Key Takeaways:
- グレースケールはNYSE ArcaへのBittensor（TAO）現物ETFの提供を申請し、SECによる最終判断は2026年8月までに行われる見通しです。
- この申請は、グレースケールがAI特化型ファンドにおけるTAOの組み入れ比率を43%に引き上げた直後に行われ、これは同ファンドとして過去最大の単一資産リバランスとなりました。
- Bitwiseも同日にTAO関連のETFを申請しており、分散型AI分野における機関投資家の参入競争が激化しています。
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グレースケールのTAO現物ETF申請、分散型AIへの機関投資家の進出を加速
グレースケール・インベストメンツ（Grayscale Investments）は、現物Bittensor（TAO）上場投資信託（ETF）を申請しました。これは、世界最大の分散型人工知能ネットワークへの規制された市場アクセスを提供することを目指すものであり、同セクターへの機関投資家の進出が本格化していることを示唆しています。4月2日にNYSE Arcaを通じて提出された規則変更案は、グレースケール・ビッテンサー・トラストを現物ETFに転換することを目的としており、米証券取引委員会（SEC）の最終判断は2026年8月に予定されています。
今回の申請は、現物ビットコインETFが辿った先例に倣うものです。ビットコインは、申請から承認までのサイクルの間に、基礎となる資産価格が2.5万ドルから7.3万ドル以上に上昇しました。暗号資産アナリストの @Karamata2_2 氏は、「グレースケールのTAO申請は現在、当時と同じ段階にある」と指摘。ビットコインやイーサリアムのETFでも見られたように、SECの審査期間中に大幅な価格変動が起こる可能性を示唆しました。
この動きは、グレースケールがAI基金におけるTAOの組み入れ比率を43.06%に引き上げた直後に行われたもので、これは同ファンドがこれまでに実施した単一資産のリバランスとして最大規模です。また、こうした競争的な関心を裏付けるように、資産運用会社のBitwiseも同日にTAO戦略ETFの並行申請を行いました。これら2社の同時申請により、現在251ドル前後（史上最高値757ドルから67%下落）で取引されているBittensorは、機関投資家のレーダーに確実に入ることとなりました。
SECによる承認が実現すれば、TAOにとって初の規制された投資手段が誕生し、年金基金、ファミリーオフィス、ウェルスマネージャーなどがトークンを直接保有することなく投資機会を得ることが可能になります。この進展は、分散型AI分野に多額の資金を呼び込む可能性があり、機関投資家のポートフォリオにおける実行可能な資産クラスとして正当化され、他のAI関連トークンに対する同様の申請を誘発する可能性があります。
ネットワークの回復力
機関投資家による申請が行われた時期は、Bittensorネットワークが大きな回復力を示したタイミングと重なりました。主要な参加者であるCovenant AIの突然の撤退により38%の価格急落に見舞われた後、コミュニティのマイナーたちは中央の運営者を介さず、オープンソースコードを使用して3つの重要なサブネットを正常に復旧させました。CoinGeckoのデータによると、現物流出額が7,000万ドルを超えた混乱の間も、TAO供給量の約70%がステーキングされたままでした。この出来事は、ネットワークの分散型かつ「反脆弱（アンチフラジャイル）」な設計を強化する、現実世界でのストレステストとなりました。
ETFへの道のり
SECの最終判断までは2年以上ありますが、申請自体が重要な節目となります。これは、大手金融機関が分散型AI資産に実行可能な機関投資家市場を見出しており、その基盤インフラが規制対象製品に耐えうるほど成熟していることを証明するものです。Bittensorネットワークは、機械知能のための分散型マーケットプレイスとして機能し、価値のある貢献をしたAIモデルに対してTAOトークンで報酬を支払います。これにより、トークンの価値とネットワークのAI機能の有用性が直接結びつきます。承認への道は保証されていませんが、グレースケールやBitwiseのような企業による競合申請の存在は、分散型AIを主流の金融エコシステムに組み込もうとする、持続的かつ戦略的な取り組みを反映しています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。