グレイスケールレポート、Hyperliquidをブレイクアウト成功事例と評価—HIP-4で2500万ドルの追加収益

グレイスケール・インベストメンツ（Grayscale Investments）は新たな調査レポートでHyperliquidをブレイクアウト成功事例と評価し、オンチェーンデリバティブ・プラットフォームに対する強気論に有力な機関投資家の声を加えた。

グレイスケール・インベストメンツは5月28日、Hyperliquidをブレイクアウト成功事例とする調査レポートを発表し、オンチェーンデリバティブ市場における同プラットフォームの急速な成長を挙げた。ビットコイン・トラストETF（GBTC）などの商品を運用する世界最大級の暗号資産運用会社によるこのレポートは、分散型取引所への強気な見方に有力な機関投資家の声を追加するものだ。

「Hyperliquidは、高性能な取引インフラと完全オンチェーンモデルを組み合わせることで急速に支持を拡大し、デリバティブ分野において真剣な競争相手としての地位を確立している」とグレイスケールはレポートで述べている。コネチカット州スタンフォードに本拠を置く同社は、11月に米国IPOを極秘申請したが、その後市場環境を理由に計画を一時停止していると、関係者が明らかにした。

この支持は、Hyperliquidのエコシステム拡大の中で行われる。スポットおよびパーペチュアルに加えてバイナリーオプションを導入したHIP-4アップグレードにより、Hyperliquidの6億3600万ドルの取引収益実行率に年間約2500万ドルが追加される見込みだと、Delphi Digitalは分析する。ビットワイズ・アセット・マネジメント（Bitwise Asset Management）はここ数週間でHYPE ETF（BHYP）を立ち上げ、ライアン・ラスムッセン調査責任者は、強い投資家の関心を確認しており、HYPEを社内でステーキングして利回りを最大化することで差別化していると述べた。

グレイスケールの支持は、Hyperliquidおよびオンチェーンデリバティブセクターへのさらなる資本流入を促す可能性がある。しかし、同プラットフォームには逆風も存在する。5月28日にHyperliquidのSPACEX-USDHパーペチュアル契約で発生したフラッシュクラッシュにより、30分間で405人のユーザーから151万ドルが清算され、流動性の薄い合成市場におけるリスクが浮き彫りとなった。

機関投資家の勢いと市場の現実

ビットワイズのラスムッセン氏は、Hyperliquidが「将来的に従来の金融の大半が稼働するシステムの1つ」になる可能性があると主張し、パーペチュアル先物、予測市場、スポット取引の成長を指摘する。同社は管理報酬の10％をHYPEトークンの購入に充て、自社のバランスシートに組み入れるとともに、ETF準備金のオンチェーン検証のためにウォレットアドレスを公開している。

2026年の暗号資産IPO市場は全体的に冷え込んでおり、取引量の減少と上場後のパフォーマンス低下が投資家の意欲を減退させている。グレイスケールはIPO準備を一時停止しており、第4四半期まで再開の見込みは低いと関係者は述べている。

オンチェーンデリバティブの行方

Hyperliquidの統合ポートフォリオモデル—スポット、パーペチュアル、バイナリーオプションを組み合わせたもの—は、断片化された取引所では実現できない資本効率を提供すると、Delphi Digitalは分析する。ローンチ時のHIP-4市場には、日次のBTCレベルバイナリーや週次のETHレンジ契約が含まれており、トレーダーの継続的なエンゲージメントを想定して設計されている。

それでもなお、規制上の監視が迫る。ラスムッセン氏は、永続的先物市場に対する米国の監督がHyperliquidに圧力をかける可能性があると認めており、伝統的な取引所は規制当局に対して分散型競合他社をより厳しく監視するよう働きかけていると報じられている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。