GQGパートナーズ、イラン戦争が1.5兆ドルのAIバブルを崩壊させる可能性を警告

トップクラスのポートフォリオ・マネージャーが、一時的な停火への期待からハイテク株が反発しているにもかかわらず、中東紛争が人工知能（AI）バブルを崩壊させるきっかけになる可能性があると警告しています。

「中東紛争はAIバブルの崩壊を助長する可能性がある」と、GQGパートナーズのポートフォリオ・マネージャーであるブライアン・カースマンク氏はブルームバーグで語り、地政学的リスクの高まりがいかに市場見通しに影響を与えているかを挙げました。

彼のコメントは、米イラン間の2週間の停火合意に対する市場の即座の反応とは対照的です。水曜日のアジアの半導体株は急騰し、メモリーチップ大手のSKハイニックスは15％以上上昇、台湾積体電路製造（TSMC）は4.84％上昇しました。この上昇は、石油の主要な輸送路であり、チップ製造に不可欠なヘリウムの供給源でもあるホルムズ海峡をめぐる数週間にわたる緊張を受けたものです。

この意見の相違は、ハイテク投資家が直面している重要な問題を浮き彫りにしています。それは、短期的安堵感で取引すべきか、それとも紛争によって露呈した長期的な構造的リスクに基づいて投資すべきかという点です。今のところ、多くの投資家はこれを買いの機会と見ています。ウェドブッシュ・セキュリティーズのアナリスト、ダン・アイブス氏は、この停火をリスクオンのハイテク資産にとっての「青信号」と呼びました。

停火が安堵感によるラリーを誘発

市場の楽観論は、ホルムズ海峡の再開の可能性に基づいています。世界のヘリウムの約30％を生産するカタールの工業用地に対するイランの攻撃と輸送路の閉鎖は、サプライチェーンを深刻に圧迫していました。ヘリウムは、チップをプリントするために使用されるプロセスであるフォトリソグラフィに不可欠です。

海峡の再開は生産遅延への懸念を和らげ、チップメーカーの株価を押し上げました。SKハイニックスやTSMCだけでなく、中国のSMICは10％以上急騰し、日本の製造装置メーカーである東京エレクトロンは9.6％上昇しました。このニュースは原油価格の急落も招き、業界全体の利益率に対する潜在的なインフレ圧力を軽減しました。

エネルギーとクラウドへの依存が深刻なリスクを露呈

市場が沸き立つ一方で、紛争はAIブームの土台をストレステストし、重大な脆弱性を明らかにしました。世界のデータセンターを動かすための安価で安定したエネルギーという前提が崩れつつあります。

IEAの推計によると、EUのデータセンターは今年70テラワット時の電力を需要する可能性があり、AIが主な推進力となることで、世界のデータセンターのエネルギー使用量は2030年までに倍増すると予測されています。イラン紛争は世界のエネルギー供給を脅かすことで、クラウド経済がいかに不安定なエネルギー市場の下流にあるかを示しています。紛争開始以来、欧州のガス価格はすでに約70％上昇しており、エネルギーとセキュリティのコストがデジタルスタックに織り込まれるにつれ、「安価なクラウド」の時代は終わるかもしれません。

紛争はまた、クラウドインフラを地政学的な変数へと変えました。3月初旬、湾岸地域の3つのAWSデータセンターがイランのドローンによる攻撃を受けました。これは、ハイパースケール・クラウドプロバイダーに対する既知の最初の軍事攻撃です。AI拡大のために湾岸地域に数百億ドルが投資されている今、かつてはインフラの場所に関する技術的な決定であったものが、現在はリスク管理の問題となっています。調査会社IDCによると、紛争が最大3ヶ月間続いた場合、2026年の世界のIT支出の伸びは約1パーセントポイント減少する可能性があります。

アイブス氏のような投資家が「青信号」を見る一方で、カースマンク氏のような長期戦略家は、AIセクターの高いバリュエーションが地政学的不安定性という新しい現実をまだ織り込んでいない可能性があると警鐘を鳴らしています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。