Goldman Sachs、KOSPI目標を12,000に引き上げ、36%の上昇余地を見込む

ゴールドマン・サックスはKOSPIの12カ月目標を12,000に引き上げ、火曜日の終値8,801から36%の上昇余地があると示唆した。

「収益がアジアの株式リターンを牽引している」と、ゴールドマン・サックスのティモシー・モー氏率いるストラテジストチームは指摘。今年のアジア太平洋地域におけるEPS成長率は60%と予想され、テクノロジーセクターが最も力強いパフォーマンスを上げるとしている。同社は韓国に対してオーバーウエートの評価を維持しており、その背景には収益の増加、過小評価されているメモリーサイクルの持続期間、そしてリレーティングを促進する可能性のある要因があると述べている。

KOSPIは2026年に既に倍増しており、世界の主要ベンチマークの中で最も好調な部類に入る。この上昇相場は半導体大手のサムスン電子とSKハイニックスに集中しており、半導体サイクルが引き続き株式パフォーマンスの主要な原動力となっていると、KBフィナンシャルグループのグローバルストラテジスト、ピーター・キム氏は指摘する。香港では、これら2社の半導体メーカーに連動するレバレッジドETFが急騰。XL2CSOPHYNIXは3.45%上昇してHKD143.85に、XL2CSOPSMSNは5.15%上昇してHKD236.9となり、売買代金はHKD7億4100万に達した。

株式市場の好調と軟調な国内景気との乖離は、政策当局者の見通しを複雑にしている。韓国経済は、株式や不動産価格が上昇する一方で、賃金の伸び悩み、雇用創出の弱さ、エネルギー価格上昇による圧力に直面している。キム氏は、中国が韓国の輸出企業から急速に市場シェアを奪っており、脆弱性が増していると警告した。

強気の見通しには短期的なテクニカルリスクも存在する。BTIGのジョナサン・クリンスキー氏は、KOSPIが過去6営業日で12.15%急騰した一方、毎日市場の幅はマイナスで推移し、最大手銘柄が現在指数の約50%を占めていると指摘した。韓国株式市場は水曜日、祝日のため休場となった。

ゴールドマン・サックスはまた、サムスン電子とSKハイニックスの目標株価を引き上げ、キオクシアホールディングスを買いに格上げした。これはメモリーサイクルの持続期間に対する自信を反映したものだ。同行は、AI主導による高帯域メモリーへの需要が複数年にわたる成長ドライバーとなり、アジア太平洋地域のテクノロジーセクター収益が2026年の同地域の60%のEPS拡大を牽引すると見ている。半導体セクターの支配力が強いことから、KOSPIの行方は国内経済情勢よりも、世界的なAIチップ需要にますます左右されるようになっている。外国人投資家は今年、韓国株式に資金を投じており、上昇相場の範囲が狭まっているにもかかわらず、半導体サイクルにはまだ余地があると見込んでいる。

今回の目標引き上げは、ゴールドマン・サックスがAI主導の半導体サイクルが韓国の株式上昇を持続させると予想していることを示している。投資家は、KOSPIが12,000の水準を試す中、2026年下半期に収益モメンタムが鈍化する兆候がないか注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。