ゴールドマン・サックス、イラン和平合意接近でブレント原油予想を80ドルに引き下げ

米イラン間の暫定的な和平合意はすでに原油市場に織り込まれており、ゴールドマン・サックスは最新のメジャーバンクとしてブレント予想を現在の取引水準に引き下げた。

ゴールドマン・サックスは火曜日に発表したリポートで、第4四半期のブレント原油価格予想を1バレル90ドルから80ドルに引き下げ、2027年の平均予想も80ドルから75ドルに下方修正した。この修正は、ワシントンとテヘラン間の暫定合意に基づくもので、ホルムズ海峡が30日以内に再開され、同海峡を毎日通過する約2000万バレルの石油の流れが回復すると見込まれている。

「世界経済は歴史的に最大の石油生産ショックに極めて柔軟に適応した」と同行のコモディティアナリストはリポートで指摘し、和平合意が最終化された場合の石油価格前提に対するリスクは双方向にあると付け加えた。

ブレント原油は月曜日、4.8％安の1バレル83.17ドルと3月初旬以来の低水準となった。イランが水曜日にスイスで署名される予定の合意を確認したことが背景にある。WTI原油は80.23ドルで取引された。この下落により、わずか数週間前にブレントを100ドル超に押し上げていた戦争プレミアムの大半が消失した。当時、紛争によりホルムズ海峡のタンカー航行が混乱し、世界経済全体でエネルギーコストが高騰していた。

原油の売りは金融市場に波及した。S&P500種株価指数は月曜日に1.7％上昇、ダウ工業株30種平均は468ポイント上昇して過去最高値を更新、ナスダック総合株価指数は3.1％急伸した。投資家は原油価格の低下がインフレ圧力を緩和し、中央銀行による引き締めの必要性を減らすと見込んだ。10年物米国債利回りは4.47％に低下し、CMEグループのデータによれば、トレーダーは今年のFRBによる利上げ確率を1週間前の71％から57％に引き下げた。

ウォール街、原油価格の再評価を急ぐ

モルガン・スタンレーもブレント予想を引き下げ、第4四半期の平均を1バレル80ドル、第3四半期を90ドルと見込む。従来の第3四半期予想は100ドルだった。シティは3行の中で最も弱気で、第3四半期を75ドル、第4四半期を70ドル、2027年を65ドルと予測。従来の2027年予想は80ドルから大幅に下方修正された。

この連携した格下げは、地政学リスクの急速な再評価を反映している。ゴールドマンのアナリストは、ホルムズ海峡のタンカー航行は7月末までに完全に回復すると予想。一方、モルガン・スタンレーは交渉すべき事項が多く主要なリスクが残るとしながらも、暫定合意を「紛争の緩和と石油輸出増加に向けた重要な一歩」と評価した。

広範な経済にとっての影響

原油価格の急落は、イランとの戦争開始以来、燃料、食料、肥料のコスト高に直面してきた家計や企業に救済をもたらす。ユナイテッド航空は月曜日に3.9％上昇、ロイヤル・カリビアン・グループは6.6％上昇した。燃料費の低下が航空・クルーズ株を押し上げた。

しかし、同合意にはイランの核開発計画に関する最終合意は含まれておらず、これらの交渉は今後60日間続く見通し。ホルムズ海峡が予定通り金曜日に再開されたとしても、エネルギー業界が完全な稼働能力に戻るには数カ月かかる可能性が高い。不透明感は再び変動性が高まる余地を残しており、協議が頓挫すれば最近の価格下落が急速に反転するシナリオもあり得る。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。