金、約4450ドルで安定、米イラン協議に新たな不透明感

金価格は木曜日、1オンス約4450ドルで安定した。ワシントンとテヘランの間での和平合意の可能性をめぐり矛盾するシグナルが発せられる中、トレーダーは重要な米インフレデータの発表を前に神経をとがらせている。

ドナルド・トランプ大統領は、イランとの核合意を急ぐつもりはないと述べ、テヘランが自身より長く持ちこたえようとする試みは成功しないと警告した。金は約4450ドル、ブレント原油は戦時中の高値付近で推移している。

「最大の影響要因は引き続き中東だ。ある程度の楽観論はあったが、この状況が長引くにつれ、その楽観論は薄れている」と、Zaner Metalsのバイスプレジデント兼シニアメタルストラテジスト、ピーター・グラント氏は述べた。

スポット金は木曜朝、4450.09ドルで取引され、週間では1.3％下落し、3月30日以来の水準となった。6月渡しの米金先物は4448.90ドルで引けた。貴金属は一時下落を縮小した。イラン国営テレビが、テヘランが了解覚書の枠組み案を入手したと報じたためだ。この枠組み案では、米軍の撤退と海上封鎖の解除と引き換えに、1カ月以内にホルムズ海峡を通る商業船舶の航行を戦前の水準に戻すとされている。しかし、トランプ氏が水曜日に記者団に対し、中間選挙を「気にしていない」と述べ、イランに対して自身より長く持ちこたえることはできないと警告したことで、楽観論は消え去った。

世界の海上石油取引の約21％を扱うホルムズ海峡の実質的な封鎖により、ブレント原油は2月下旬の米イスラエルによるイラン軍事作戦開始以来31％上昇。インフレ期待をあおり、年内にFRBが政策金利を25ベーシスポイント引き上げるとの憶測が強まっている。利上げは利回りを生まない金にとって逆風となる。ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は水曜日、中央銀行はインフレリスクの抑制に注力しなければならないが、政策金利をいつ変更できるかを予測するのは「あまりにも時期尚早」だと述べた。

現在、すべての目は木曜日遅くに発表される米4月個人消費支出（PCE）物価指数に向けられている。総合PCEは前年同期比3.8％上昇が見込まれ、3月の3.5％から上昇する見通し。一方、FRBが選好するインフレ指標であるコアPCEは、従来の3.2％から3.3％と予測されている。予想を上回る結果となれば、金融引き締め強化の根拠となり、金は3月下旬以来維持してきた4400ドルのサポートラインを下回る可能性がある。

イランの二正面戦略

マルコ・ルビオ米国務長官は水曜日、イランとの協議にある程度の進展があり、米国は外交に「成功のあらゆるチャンス」を与えると述べた。しかしトランプ氏は軍事オプションを保留している。イランは同時に、外交ルートを追求する一方——枠組み案に関与——ホルムズ海峡付近での無人機や機雷の作戦を継続しており、これに対して米国が報復攻撃を行っている。前回、ホルムズ海峡をめぐる同様の対立が発生したのは1980年代のイラン・イラクタンカー戦争時であり、停戦により航行が再開されるまでの6カ月間で原油価格は50％以上急騰した。

金の今後の見通し

金の方向性は、米国とイランが海峡再開に向けた検証可能な合意に達するかどうか、そして4月のPCEデータがエネルギー主導のインフレ加速を示すかどうかという2つの変数に左右される。PCEが3.8％を上回れば、利上げ期待が強まり、金は4300ドルに向かう可能性がある。データが良性で外交的な進展が再開すれば、安心感から金は4500ドルに向けて反発する可能性がある。現在、トレーダーはCMEフェドウォッチのデータによると、FRBが6月の会合で金利を据え置く確率を62％と見込んでおり、残りは利上げに傾いている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。