金0.7％反落、米イラン緊張緩和とFRB引き締め観測重し

金価格は月曜日に下落した。米国とイランが湾岸地域での最近の敵対行為を停止し、協議を再開することで合意したことから、これまで金を支えてきた地政学的リスクプレミアムが縮小。同時に、FRBの引き締め観測の高まりが金塊の重しとなった。

ロイターのデータによると、スポット金は0740GMT時点で0.7％下落し1オンス＝4,061.51ドル。米金先物8月限は0.5％安の4,076.20ドル。金は4カ月連続で下落しており、月間ベースでの下落率は10.5％となる見通し。

KCMトレードのチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーターラー氏は「米国とイランが週末に再び行動を起こし、双方から新たな軍事攻撃が報告された。これにより、原油が現在の低水準にとどまる期間、ひいてはインフレと金利見通しの全体像に対する不確実性がさらに高まった」と指摘した。

イランは7日朝、クウェートとバーレーンにある米軍施設に向けてミサイルとドローンを発射。これに先立ち、ドナルド・トランプ大統領はイラン指導部の壊滅を脅かしていた。米当局者によると、テヘランとワシントンはその後、最近の敵対行為を停止し、ホルムズ海峡をめぐる紛争について協議を再開することで合意した。同海峡は世界の原油取引の約21％を扱っており、混乱があればエネルギー価格とインフレ期待に直接的な脅威となる。

原油上昇、FRB利上げ観測強まる

週末の攻撃を受けて原油価格は上昇。原油高はインフレを加速させ、利上げの根拠を強める可能性がある。金は通常インフレヘッジとみなされるが、高金利環境では非利回り資産としての魅力が低下する。CMEのフェドウォッチ・ツールによると、トレーダーは現在、年内3回の利上げを織り込み、12月の利上げ確率を約80％と見込んでいる。

2020年初頭に同様の米イラン緊張の高まりがあった際、金は1,700ドルを超えて急騰した後、外交ルートが再開されるにつれて反落した。今回もはるかに高い価格水準で同様のパターンが繰り返されており、4,076ドルからの反落は、緊張緩和が進むにつれて金に織り込まれていた地政学リスクプレミアムが急速に解消されていることを示唆している。

逃避需要の減退と金利上昇期待という二重の圧力によりドルは上昇し、金の下落に拍車をかけている。ドル高はドル建て商品の価格を他通貨保有者にとって割高にし、貴金属の売りを加速させるフィードバックループを生み出している。

今後の指標と見通し

投資家は現在、今週後半に発表される6月のADP雇用統計と米非農業部門雇用者数報告に注目し、FRBの金融政策スタンスをさらに見極めようとしている。力強い雇用統計は利上げの根拠を強め、金にさらなる圧力をかけることになる。非農業部門雇用者数は過去3カ月間、月平均約20万人の増加となっており、アトランタ連銀が推定する均衡レートを上回っている。

ウォーターラー氏は「金は今年再び5,000ドル台を視野に入れる可能性がある。ただし、これはさらなる緊張緩和、原油が紛争のインフレ影響を和らげるために戦前水準まで持続的に下落すること、そしてドル軟調が条件となる」と述べた。

他の貴金属では、スポット銀が0.9％下落し1オンス＝58.64ドル、プラチナは0.1％上昇し1,616.55ドル、パラジウムは1％上昇し1,221.29ドルとなった。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。