ゴールドが200日移動平均線を割り込む、5%の売り浴びせがビットコイン強気派の論拠を強化

金は金曜日に3％下落し、1オンスあたり4,327.40ドルとなった。これは3月の売り浴びせ以来初めて200日移動平均線を下回り、1月の高値5,597ドルからベアマーケット領域に突入したことを意味する。

「雇用統計は貴金属にとって越えてはならない一線だった」とBlue Line Futuresのチーフマーケットストラテジスト、フィリップ・ストライブル氏は述べた。「インフレはFRBが無視できないほど大きな問題になりつつある。これは短期的に金と銀に圧力をかけ続けるだろう。」

引き金となったのは金曜日の非農業部門雇用統計で、5月の米国経済はコンセンサス予想を大幅に上回る17万2000人の雇用を追加したことを示した。市場はこれを受けて、年末までの利上げ確率をより高く織り込み、ドルを押し上げ、2024年12月以来維持されていた長期トレンド指標を金が下回ることとなった。銀はさらに急落し、7％下落して1オンスあたり68.28ドルとなった。

このブレイクダウンがビットコインにとって重要なのは、歴史的に資本のローテーションを推進してきたマクロ環境の構造的変化を示唆しているからだ。ゴールドの200日移動平均線は、3月の4,091ドルから1月の高値までの上昇相場において、下値支持線として機能してきた。テクニカル分析によれば、このサポートが失われたことで、次の下値目標は78.6％フィボナッチ・リトレースメント水準の4,262ドルとなり、最終的な下値支持線は3月の安値4,099ドルとなる。過去18カ月間にETFや中央銀行の購入を通じてX億ドルの機関投資家資金を集めてきたゴールドでの持続的な売り浴びせは、投機的需要やヘッジ需要を代替価値保存手段へ向かわせる可能性がある。

ゴールドの痛みがビットコインの利益となり得る理由

ゴールドに圧力をかけているマクロ要因は、歴史的に非 sovereign・非相関資産としてのビットコインに恩恵をもたらしてきたものと同じである。ドル高と利上げ期待の高まりは、短期的にはすべてのハードアセットにとって逆風となるが、ゴールドのテクニカルサポートの崩壊は新たなナラティブシフトをもたらす。すなわち、伝統的な安全資産がもはや信頼できなくなった場合、資本は代替手段を模索する可能性がある。

abrdnのETF戦略ディレクター、ロバート・ミンテル氏は、中央銀行が低水準でゴールドを支援するために介入すると予想している。「3月と4月に見られたように、金価格の下落により、中央銀行による平均以上の金購入が発生すると予想している」と述べた。中央銀行の買い入れはゴールド強気論の重要な柱となっており、機関投資家は米国債から準備資産を分散させている。

サクソバンクの商品戦略責任者、オーレ・ハンセン氏は、3月の安値4,099ドルはゴールドにとって短期的に達成可能なターゲットだと述べた。「インフレの雲が市場に立ちこめる限り、潜在的な長期志向の買い手は引き続き慎重な姿勢を崩さないだろう」と述べた。

来週は、ゴールドのブレイクダウンが加速するか安定するかを決定づける重要な経済指標が発表される。水曜日と木曜日に発表される米国の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）は、エネルギーコストの上昇が景気全体に定着しているかどうかを示すことになる。欧州中央銀行（ECB）は木曜日に会合を開き、25ベーシスポイントの利上げを行う可能性がある。一方、カナダ銀行（BOC）は水曜日に政策会合を開催する。

ビットコインにとっての重要な問いは、ゴールドから流出する資本がデジタル資産に流入するのか、それともハードアセット複合体全体から単純に離脱するのかである。ドル高は短期的にすべてのリスク資産にとって逆風となるが、18カ月にわたって維持されてきたゴールドの200日移動平均線の崩壊は、歴史的に機関投資家が非相関の代替資産を探求する動機となってきた種類のレジーム不確実性を生み出す。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。