ホルムズ海峡の封鎖継続で原油100ドル超、世界景気後退のリスク高まる

主要な石油輸送の要衝が長期閉鎖されることで世界的な景気後退が引き起こされるかどうかについて、エコノミストの意見は分かれており、予測は先行き不透明な紛争の期間に左右されています。

2月28日の米国・イスラエルとイランの開戦後、ホルムズ海峡が事実上閉鎖されたことで、世界的な景気後退への懸念が強まっています。指標となる原油価格は戦前の水準を約50%上回った状態で推移し、世界中でインフレを加速させています。

「この事態が長引けば長引くほど、コストは増大する」と、オックスフォード・エコノミクスのチーフ・グローバル・エコノミスト、ライアン・スウィート氏はABCニュースに語りました。「これが世界的な景気後退を引き起こすかどうかを判断するのは時期尚早です」

この混乱により、世界の石油および天然ガスの日次供給量の約5分の1の輸送が停止し、市場から1,000万〜1,500万バレルが失われています。世界的な指標であるブレント原油先物価格は、戦前の70ドル近い水準に対し、金曜日には1バレルあたり約106ドルを記録しました。

焦点は、世界経済が長期化する供給ショックを吸収できるかどうかにあります。IMF（国際通貨基金）などの主要機関は2026年に3.1%の堅調な成長を予測していますが、深刻で長期的な混乱が生じた場合、成長率が景気後退とみなされる2%の基準を下回る可能性があることを認めており、一部のエコノミストはそのシナリオの可能性がますます高まっていると見ています。

膠着状態の継続で予測が分かれる

主要な国際機関は、年内に紛争が解決することを前提に、慎重ながらも楽観的な見方を維持しています。経済協力開発機構（OECD）は先月、2026年の世界GDP成長率が2.9%で安定すると予測しました。IMFも同様に、近年の貿易摩擦に対する世界経済の回復力を理由に3.1%の成長を予測しました。しかし、一部のエコノミストはこれらの見通しが楽観的すぎると主張しています。CUNY大学院センターのポール・クルーグマン教授はIMFの予測を批判し、「ホルムズ海峡が、例えばあと3ヶ月閉鎖されたままであれば、本格的な世界景気後退が起こる可能性が高い」と記しています。

原油190ドルへの道

閉鎖の期間が極めて重要な変数となります。国防総省の推定によると、イランが敷設した機雷を米軍が除去するのに6ヶ月かかる可能性があり、その作戦は停戦後にしか開始されない見込みです。オックスフォード・エコノミクスの分析によれば、6ヶ月間の膠着状態が続けば、8月までに世界の原油価格は190ドルまで上昇する可能性があります。その価格ショックにより、世界のインフレ率は2022年のピークに近い7.7%に達し、世界経済はマイナス成長に陥ることになります。価格は2022年のロシアによるウクライナ侵攻後（139ドル以上）や2008年の金融危機時（147ドル）の最高値を下回っていますが、今回の混乱がいつまで続くか分からないことが大きな不確実性を生んでいます。

経済的な打撃は不均等に現れ、低所得国やアジアの石油輸入国が最も深刻な影響を受けるでしょう。しかし、高価格の維持は、域外の石油会社の収益性を高めることになります。エクソンモービルにとって、ブレント原油が1ドル上昇するごとに、年間利益は約7億ドル増加します。それでも、世界的な影響が長期化する可能性はほぼ確実です。「正常に近い状態に戻るには長い時間がかかるでしょう」とスウィート氏は付け加えました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。