世界の金融当局、3150億ドルのステーブルコイン市場による「ドル化」リスクを警告

世界の金融規制当局は、3150億ドル規模のステーブルコイン市場について厳しい警告を発しており、その抑制されない成長が新興国経済の「ドル化」を加速させ、通貨主権を損ない、資本規制を弱める恐れがあると注意を促しています。

「管轄区域によるステーブルコインの規制枠組みの相違は、深刻な市場の断片化を招いたり、有害な規制の裁定を可能にしたりする可能性がある」と、国際決済銀行（BIS）のパブロ・エルナンデス・デ・コス事務総長は日本での講演で述べ、金融安定へのリスクを強調しました。

この警告は、テザー（Tether）とサークル（Circle）が発行する上位2つのトークンが約85％を占める世界のステーブルコイン供給量が、ほぼ完全に米ドルに連動している中で発せられました。国際通貨基金（IMF）の当局者は、一部の新興市場ではドルのステーブルコインがすでに決済の「かなりのシェア」を占めており、自国通貨に対する直接的な脅威となっていると指摘しました。

核心的な問題は、自国通貨からドル裏付けのステーブルコインへの大量シフトの可能性であり、この傾向は中央銀行から自国経済を管理する能力を奪う可能性があります。スタンダードチャータードのアナリストは、新興市場における米ドルステーブルコインの保有額が、昨年末の1730億ドルから2028年までに1兆2200億ドルに急増する可能性があると推定しており、規制当局への行動を求める圧力が高まっています。

通貨主権への脅威

IMFの通貨資本市場局長であるトビアス・アドリアン氏は、ステーブルコインがもたらす主要な課題として「ドル化」を挙げました。「中央銀行にとって、これは通貨主権への脅威となり得る」と同氏は述べ、ステーブルコインがより迅速で安価なクロスボーダー決済を提供する一方で、市民が自国通貨を捨ててドル連動型トークンに流れるリスクは大きな懸念事項であると認めました。

この意見は、パキスタン中央銀行の元総裁であるレザ・バキル氏も同調しています。同氏は「資本規制に影響を与える可能性のあるものは何でも、非常に懸念している」と述べ、エジプトやバングラデシュのような通貨変動が激しくインフレ率の高い国の政策立案者の懸念を代弁しました。

規制の遅れと不正資金

高まる警戒感にもかかわらず、金融安定理事会の議長も務める英中銀のアンドリュー・ベイリー総裁は、ステーブルコインに関する統一的な国際ルールの策定がこの1年で「鈍化」したことを認めました。この規制の空白が、不法活動の機会を生み出しています。

世界的なマネーロンダリング対策の監視機関である金融活動作業部会（FATF）は、3月の報告書でステーブルコインが「犯罪者にとって魅力的」であると警告しました。BISのデ・コス氏は、これらのデジタル資産がすでに暗号資産エコシステム内の不正取引の大部分を占めており、「脱税の新たな手段」を切り開いていると付け加えました。ブラジルのような国々がより厳格なマネーロンダリング対策の要件を導入し始めていますが、世界的な対応は依然として断片的なままです。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。