ホルムズ海峡閉鎖による50%のオイルショック、世界経済は持ちこたえる

1970年代以来となる深刻なエネルギーショックが、世界経済の耐久力を試している。イランが2カ月前にホルムズ海峡を閉鎖したことで、世界の供給から日量1300万バレルの原油が消失したが、主要経済国は予想外の回復力を示している。米国とイスラエルの攻撃に対抗して海峡が閉鎖されて以来、世界的な原油価格の指標であるブレント原油は50%以上上昇した。

エネルギー効率の向上が供給停止による「ショックを和らげている」と、国際通貨基金（IMF）のクリスタリナ・ゲオルギエバ専務理事は4月に述べた。世界経済の回復力を強調し、IMFは、海峡を通るエネルギー流動が年中盤までに再開されると仮定すれば、今年の成長率は昨年の3.4%に対し、2025年よりもわずかに鈍化する程度の約3.1%になると予測している。

供給ショックにより、一部の地域でディーゼル価格がR31.54まで高騰しているにもかかわらず、世界の主要経済国の多くは、1970年代や1990年代の同様の危機で見られたような急激な景気後退を回避している。株式市場は史上最高値を更新し、パキスタンでは停電が発生、フィリピンでは週4日労働制が導入されている。

紛争が長引けば、より厳しい試練が訪れるだろう。海峡の閉鎖が来年まで続けば、2026年の世界成長率は2%程度まで落ち込み、世界経済はリセッション（景気後退）に近づくとIMFは警告した。十分なエネルギー備蓄を持たない貧困国は、すでに物不足と輸入価格の高騰に苦しんでいる。

ショックを和らげる回復力要因

この回復力は、豊富なエネルギー備蓄、消費者支援のための政府政策、そして人工知能（AI）ブームによる相殺効果が組み合わさったものである。国際エネルギー機関（IEA）によると、1月の日本と韓国の備蓄は約200日分であり、欧州は130日分だった。中国の在庫は約100日分と推定されている。

特にアジアにとって、もう一つの均衡要因となっているのが活発な輸出だ。AIブームは、アジア製のチップや機械に対する旺盛な需要を生み出した。3月の日本からの輸出は前年比12%増、韓国では約50%増、台湾では68%も急増した。「AIが亀裂を覆い隠している」と、東京のムーディーズ・アナリティックスで日本およびフロンティア市場経済部門を率いるステファン・アングリック氏は語る。

エネルギー効率向上の成果

世界経済の回復力のより深い理由は、エネルギー効率の構造的な改善にある。世界銀行のデータによると、GDP1ドルを創出するために必要なエネルギーは、2000年以来、米国と欧州で約3分の1、中国で約40%減少した。先進国経済はエネルギー集約度の低いサービス業へと移行し、再生可能エネルギーの台頭も役割を果たしている。

企業も積極的に改善を推し進めている。ドイツのエンジニアリング大手ティッセンクルップは廃熱回収によってエネルギー利用を改善し、フランスのサンゴバンはAIを使用してグラスファイバー炉のエネルギー使用を監視・調整し、効率を高め始めている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。