ゲッティ、英規制当局の売却要求受け37億ドルのシャッターストック買収を破談

ゲッティイメージズは24日、シャッターストックとの37億ドル（約5500億円）の合併を解消した。英国競争当局がシャッターストックの編集用事業の売却を要求し、取締役会がこれを受け入れなかったためだ。

ゲッティイメージズの広報担当者は声明で「CMAが提案した是正措置は、本取引の戦略的根拠を根本的に変えるものだった」と述べた。

英競争市場庁（CMA）は、シャッターストックの編集部門を共通の所有下に置き続ければ、英国のメディア購入者の選択肢が制限され、価格が上昇する恐れがあると結論付けた。編集用写真・動画分野においてシャッターストックはゲッティにとって数少ない主要な競合相手の一つである。ロイターやAP通信などのニュース機関もこの分野でゲッティと直接競合している。

今回の合併破談により、期待されていたコストシナジーは消失し、両社はユーザー生成コンテンツプラットフォームからの価格圧力に対抗するために統合が必要とされていた市場で、再び独立して競争することになる。ゲッティは財務アドバイザーを起用し、戦略的資金調達オプションを評価すると表明。一方、合併解消に伴い、2030年満期の10.5％シニア secured 債の特別強制償還が発動される。

2025年1月に合意された本合併契約では、統合後の企業価値を37億ドルと評価し、ライセンス供与型ビジュアルコンテンツ市場における最大手2社の統合として位置付けられていた。米国司法省は4月に本件をクリアしていたが、CMAの調査グループが編集用写真市場における競争を実質的に減少させると判断したことで、英規制当局の介入は乗り越え難い壁となった。

ゲッティの取締役会は全会一致で合併解消と、シャッターストックの編集部門売却の拒否を決議した。ただし、延長された7月6日の期限までに状況が大きく変化しないことが条件となる。合併契約の条件に基づき、ゲッティにCMAの条件を受け入れる義務はなかった。

シャッターストック株は24日の時間外取引で約30％下落し、合併プレミアム消失を反映した。一方、ゲッティイメージズ株は約1.1％上昇して87セントとなり、投資家は同社の独立した事業見通しと社債償還による財務的影響を評価している。

今回の合併破綻は、デジタルコンテンツ分野における統合に対する規制当局の厳格な姿勢を浮き彫りにしている。ゲッティやシャッターストックは、AI生成画像や無料ストックフォトライブラリとの競争激化に直面しており、今後この分野でのM&Aには、大西洋の両側の独禁当局を満足させるため、より広範な事業売却計画が求められる可能性が高い。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。