ドイツ企業の景況感、84.9に上昇　市場予想を上回る

(P1) 5月のドイツ企業景況感は予想外の反発を見せ、欧州最大の経済大国であるドイツの企業がイラン戦争によるエネルギーショックに適応しつつある暫定的な兆候を示した。ただし、先行きは依然として弱い。

(P2) Ifo経済研究所のクレメンス・フュースト所長は声明で、「ドイツ経済は当面安定しているが、状況は依然として脆弱だ」と述べた。

(P3) Ifo景況感指数は、パンデミックによるロックダウン以来の低水準だった4月の84.5から84.9に上昇した。この結果は、ウォール・ストリート・ジャーナルがまとめたエコノミスト予想の84.1を上回った。発表後、ユーロは1.1607ドル付近で取引され、大きな変動はなかった。

(P4) 予想を上回るデータにより、欧州中央銀行（ECB）はインフレ対策に注力する余地が広がり、投資家の多くは来月の利上げを予想している。しかし、エネルギーコストの高騰や地政学的な不確実性から、経済は依然として大きな逆風に直面しており、今後の道筋を不透明にしている。

エネルギーの純輸入国であるドイツ経済は、ホルムズ海峡の閉鎖に伴う価格急騰により大きな打撃を受けている。米国とイランの和平交渉に関する相反する報道を受けて原油価格は乱高下しており、金曜日の北海ブレント原油は1バレル105ドル前後で取引された [4]。景況感は昨年末にかけて改善していたが、開戦後に急落した。

金曜日の報告では、マインドの乖離が示された。ドイツ企業は現状のビジネス状況については4月よりも好意的に見ているが、今後数カ月の先行きに対する期待は引き続き暗い。これは、企業が現時点では対応できているものの、将来的に大きな課題があると見ていることを示唆している。

このデータは、ドイツ経済が第1四半期に0.3％成長したことを確認する金曜朝の報告を受けて発表された [2]。しかし、木曜日に発表された購買担当者景気指数（PMI）調査では、コスト圧力が強まる中で第2四半期にマイナス成長に陥る可能性が指摘されていた。内需に関する明るい兆しとしては、6月のGfK消費者心理調査が予想の-33.7を上回る-29.8へとわずかに改善したことが挙げられる [2]。

INGのグローバル・マクロ責任者、カーステン・ブルゼスキ氏は「ドイツ企業は最初のショックからある程度立ち直ったように見えるが、Ifo指数の絶対的な水準は依然として低い。国防やインフラを中心とした財政刺激策を背景とした回復の兆しは薄れ始めている」と指摘した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。