エネルギーショックによりドイツの2026年成長率予測が5割以上下方修正

ドイツの主要経済研究所は水曜日、イランでの紛争に起因するエネルギー価格ショックが国の回復を妨げていると警告し、2026年の成長率予測を半分以下のわずか0.6%に引き下げました。9月時点の予測である1.3%から下方修正された今回の共同予測は、エネルギーコストの急騰が欧州最大の経済国であるドイツに与える深刻な影響を反映しており、10年間にわたるドイツの脱原発政策の劇的な見直しを迫るものとなっています。

ミュンヘンのIfo経済研究所のエキスパート、ティモ・ヴォルメルスホイザー氏は、「今回のエネルギー価格ショックは、数年間の低迷を経て昨年から回復が始まったドイツ経済を直撃しています」と述べました。同氏は、このショックが「ドイツの回復を鈍化させるだろうが、完全に止めることはないはずだ」と指摘し、安定化要因として国防やインフラへの政府支出計画を挙げました。

この下方修正は、中東での紛争開始以来、欧州の天然ガス価格が60%以上急騰し、それが広範なインフレを煽っていることを受けたものです。21カ国で構成されるユーロ圏の3月の年間インフレ率は、エネルギー価格の4.9%上昇に牽引され、2.5%に加速しました。研究所はまた、ドイツの2027年の成長率予測も従来の1.4%から0.9%に引き下げました。

この危機は、福島第一原発事故後にドイツが決定した脱原発のツケを露呈させており、この政策によって産業部門は天然ガスに大きく依存することになりました。この圧力により、政府高官は重大な政策転換を示唆しており、フリードリヒ・メルツ首相は脱原発を「重大な戦略的ミス」と呼び、カテリーナ・ライヘ経済相は国家的な再考を求めています。

「戦略的ミス」

エネルギー危機は、ドイツのエネルギー戦略の脆弱性を浮き彫りにしました。同国は再生可能エネルギーに多額の投資を行ってきましたが、安定したベースロード電源をガス火力発電所に頼ってきました。ロシアからのパイプラインガスの喪失と現在のホルムズ海峡の混乱を受け、この依存関係は致命的な弱点となりました。その結果、隣国との間で顕著な価格差が生じており、ドイツの5月物電気先物は、原子力発電が主力のフランスの4倍の価格で取引されています。

「無関心でいることもできますが、その場合はガスに固執し、単一のエネルギー源への依存度がますます高まることになります」と、ライヘ経済相はフィナンシャル・タイムズ紙とのインタビューで語り、ドイツが欧州の他の地域で起きている原子力の復活から孤立したままでいることはできないと主張しました。閉鎖された発電所の再稼働は否定しているものの、政府は現在、小型モジュール炉（SMR）などの新技術の研究を支援しており、EUレベルでの原子力への反対を終了することを約束しています。

欧州各国の対応

欧州全域で、各国政府は価格ショックから消費者や企業を守るための措置を急いで実施しています。ポーランドは一時的な燃料の最高価格設定と減税を実施しました。オーストリアも燃料税の引き下げを予定しており、スウェーデンはガソリンと軽油の減税を提案し、すでに食品の付加価値税を半減させています。

こうした広範な介入が行われる中、EUのエネルギー担当委員は今週、紛争が迅速に解決したとしても、石油やガスの価格がすぐに戦前の水準に戻る可能性は低いと警告しました。経済研究所の予測は、第2四半期にホルムズ海峡が再び通行可能になり、夏以降にエネルギー価格が下落することを想定していますが、戦前の水準には達しないと指摘しています。ドイツにとってメッセージは明確です。エネルギー危機は単なる一時的な逆風ではなく、根本的な政策転換を必要とする構造的な課題なのです。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。