イラン情勢の緊迫化で原油が100ドルを突破、地政学リスクによりユーロは下落

中東での地政学的緊張の高まりを受け、北海ブレント原油先物が1バレル100ドルを突破したことで、木曜日のユーロはドルに対して10日ぶりの安値を記録しました。リスクオフのセンチメントが広がり、安全資産である米ドルへの逃避が進みました。米国とイランの和平交渉が停滞し、主要な要衝であるホルムズ海峡で新たな攻撃が発生したことで、投資家は株式の保有を減らし、世界のエネルギー供給が持続的に寸断されることによる経済的コストを織り込み始めています。

「米国の海上封鎖がホルムズ海峡を越えて及んだのはこれが初めてだ」とXTBはメモの中で述べ、これが和平交渉を困難にさせるのは明らかであり、世界中の石油の流れと貿易に直接影響を与えると付け加えました。

米国がアジア海域でイラン船籍のタンカーを少なくとも3隻拿捕し、海上封鎖を大幅に拡大したとの報道を受け、ドルは安全資産として買われました。これに対し、イランはホルムズ海峡で3隻の船舶を攻撃しました。緊張の高まりにより、指標となるオランダTTFガスの期近価格は3.8％上昇しました。欧州では、ドイツの製造業とサービス業の活動を示す主要指標である4月の複合購買担当者景気指数（PMI）が、景気後退を示す48.3と16カ月ぶりの低水準に落ち込んだことが、さらなる圧迫要因となりました。

紛争は7週目に入り、世界の石油貿易の21％が通過するホルムズ海峡が閉鎖されたままとなっており、サプライチェーンの混乱が長期化し、インフレ圧力が強まる恐れがあります。仲介者が米国とイランを再び交渉のテーブルに戻そうと試みていますが、市場では世界経済の成長への影響に対する懸念が強まっています。ジェフェリーズは、投資家がいまだに経済活動への迫りくる打撃よりもインフレを重視しすぎていると指摘しています。

交渉の停滞による波及効果は企業のバランスシートにも現れており、経済予測を不透明にしています。ドイツのルフトハンザ航空は、ジェット燃料不足を理由に10月までに2万便のフライトをキャンセルすると発表しました。これは欧州の夏季休暇の旅行需要を大幅に減速させる恐れがあります。また、供給不足を背景に、肥料からチップ製造用のヘリウムに至るまで、原材料の将来的な値上がりや不足を回避しようと顧客が注文を急いでおり、アジアや欧州の一部で工場稼働率が上昇しています。

「デジタル・ゴールド」の試練

今回の紛争は、安全資産として謳われることの多い資産にとっても大きな試練となっています。一部の支持者が「デジタル・ゴールド」と呼ぶビットコインは、この地政学的な不確実性の期間中、その評判に応えることができませんでした。「米国とイランの紛争を巡る緊張が高まった際、ビットコインはリスク資産とともに下落し、緩和の兆しが見えると反発した」とクシシュトフ・ピエフ教授は述べています。同教授は、この動きは安全資産の特徴ではなく、むしろ市場のセンチメントに強く依存する資産の特性であると指摘しました。戦争がビットコインに与える主な影響はマクロ経済的なものであり、エネルギー価格とインフレ圧力を押し上げることは、暗号資産の成長にとって好ましい環境ではありません。

資産クラス別の反応

債券投資家はリスクを誤認しているようだとジェフェリーズは述べており、「市場は成長への影響に再び焦点を当てる必要がある」と指摘しました。同社は、欧州中央銀行（ECB）もイングランド銀行も、このような環境下で利上げを行うことはできないと予想しています。米国では、原油高を背景に財務省証券の利回りが上昇しましたが、欧州ではPMIデータの弱さにもかかわらず国債価格はほとんど動きませんでした。一方、ノルウェー・クローネは今月、堅調な株式市場と原油高に支えられ、ユーロに対して3年ぶりの高値まで上昇し、顕著なアウトパフォームを見せています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。