吉利、過剰工場を閉鎖へ 海外販売が158%急増

吉利自動車会長の李書福氏は、冗長な工場を閉鎖し、「One Geely」戦略の下でブランドを統合する。中国の価格競争から国際展開に軸足を移し、海外販売は158%増加した。

吉利自動車会長の李書福氏は、グループのブランド帝国全体で冗長な工場を閉鎖、売却、または統合し、経営資源を上場プラットフォームに振り向ける。中国の過剰生産能力危機が業界初の大規模な事業縮小を迫る中での決断だ。

「吉利自動車は、優れた経営資源を垂直統合型自動車グループに集中させることで、健全な企業発展を達成する決意です」と李氏は金曜日に重慶モーターショーで行われたビデオ演説で述べた。「これにより、吉利をシステム開発、コーポレートガバナンス、グローバル競争力において優位性を持つ、強力で大規模な自動車メーカーへと変革します」

このリストラの対象となるグループは、2025年に302万台の車両を生産（前年比39%増）し、過去最高の売上高3452億元（480億米ドル）、純利益168.5億元を計上した。しかし、中国の自動車生産能力稼働率は約49.5%であり、業界は販売台数のほぼ2倍の自動車を生産している計算となる。吉利のブランド群——ZEEKR、Lynk & Co、Galaxy、さらに親会社である吉利控股集団のボルボ・カーズとメルセデス・ベンツへの出資——は、研究開発、サプライチェーン、販売チャネルにおいて重複を生み出しており、李氏はこれを統合しようとしている。

今回の動きにより、吉利は、次のフェーズを定義するのは拡大ではなく合理化であることを公に認めた、最初の大手中国自動車メーカーとなった。2026年の最初の5ヶ月間で海外販売が前年同期比158%増の371,354台に急増し、総納入台数の約3分の1を占める中、同社は国内工場の閉鎖とボルボの欧州・米国工場との資産共有により、国内のマージン圧力と西側諸国の関税障壁の両方を回避できると見込んでいる。

統合はすでに始まっている。プレミアムEVブランドのZEEKRは、12月に吉利自動車との合併を完了し、ニューヨーク証券取引所から上場廃止となり、完全子会社となった。それに先立ち、ZEEKRは姉妹ブランドであるLynk & Coの株式51%を取得し、ZEEKRの最初のモデルとプラットフォームアーキテクチャを共有するブランドを吸収した。統合後の事業体は、研究開発費が10%～20%、調達コストが5%～8%、管理サポートコストが最大20%削減されると見込んでいる。

海外展開が戦略転換を牽引

国際展開こそが、成長ストーリーが最も顕著な部分である。吉利のEVであるEX5（価格15,300米ドル）は現在35カ国で販売されており、輸出戦略を象徴するモデルだ。11月には、吉利とその親会社がルノー・グループのブラジル事業の株式26.4%を取得し、南米での現地組み立てインフラを手に入れた。また、カナダ市場にも進出しており、中国製EVに対する関税引き下げにより新たな市場が開かれた。

欧州連合の関税や中国製EVに対する米国の輸入関税を回避するため、吉利はボルボの既存の組立工場（スウェーデン、ベルギー、スロバキア、サウスカロライナ）を活用し、ZEEKRやLynk & Co向けの車両を製造する計画だ。この戦略は、新工場を建設するのではなく、十分に活用されていない西側諸国の生産能力を転用するものであり、業界の10年にわたる拡大路線からの直接的な転換となる。

承継と長期的視点

李氏は、冷蔵庫部品メーカーから吉利を中国で最も国際的にネットワークを持つ自動車メーカーへと育て上げた人物であるが、正式な後継者計画を策定中であることも示唆した。今回のリストラ発表の中で、李氏は車両開発サイクルを短縮する競合他社を批判し、「自動車製品は人の命と安全に関わる」と警告し、「いい加減な」手法で車両を生産してはならないと述べた。

新たなインフラに数十億を投じるのではなく、吉利は国内の新工場への設備投資を完全に停止している。目標は、資産共有を通じて世界の工場稼働率を3%～5%引き上げることだ。これは控えめな目標ではあるが、達成できれば、固定費が大きく、アイドル状態の組立ラインが減価償却と維持費を通じて資金を消費する業界において、マージンを有意義に改善できる可能性がある。

吉利のH株は今年に入って10.1%上昇し、金曜日には19.15香港ドルで取引を終えた。HSBCは、プレミアムブランドと輸出の回復力を理由に、同株に対して「買い」のレーティングを維持している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。