ファンドマネージャーが米国株へ過去最大のシフト、一方で62%が利回り上昇を予想

バンク・オブ・アメリカの最新のグローバル調査によると、大多数が長期債利回りの大幅な上昇を予想しているにもかかわらず、5月に米国株へシフトしたファンドマネージャーの割合が過去最高を記録しました。この月次報告書は、企業収益に対する強気な姿勢と、インフレ再燃に対する根深い恐怖の間で揺れ動く市場の姿を浮き彫りにしています。

バンク・オブ・アメリカのチーフ・投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、「5月の調査は、力強い決算シーズンとAI関連の設備投資に対する持続的な楽観論という強力な組み合わせに後押しされ、米国株への大規模なローテーションが起きていることを示している。しかし、第2次インフレへの不安は明らかであり、株式と債券の見通しの間に鋭い乖離が生じている」と述べています。

5月8日から14日にかけて実施され、運用資産残高5170億ドルを有する200人のファンドマネージャーを対象としたこの調査では、回答者の純50%が米国株をオーバーウェイトしていることが分かりました。これは4月の純13%から37ポイントの急増であり、調査開始以来最大の月間上昇幅となります。この株式へのローテーションにより、ポートフォリオ内の平均現金比率は4.3%から3.9%へと低下しました。

これらの結果は、金融市場における重大な緊張を浮き彫りにしています。経済の「ハードランディング」を予想するマネージャーがわずか4%にとどまる中、投資家が株式に殺到する一方で、同時に金利曲線の長辺側にかかる圧力にも備えています。驚くべきことに、回答者の62%が、今後12ヶ月間に利回りの大幅な変動が起こる場合、30年物米国債利回りは4%を下回るよりも6%を上回る可能性が高いと回答しました。反対の意見はわずか20%でした。現在、30年債利回りは5.13%前後で推移しています。

インフレ懸念がリスクレーダーを支配

この債券市場の弱気心理の主な要因は、根強い物価圧力に対する懸念の高まりです。調査対象のファンドマネージャーの40%が「第2次インフレ」を市場にとって最大のテールリスクとして特定し、最も多く引用される懸念事項となりました。この懸念は、地縁政治学的緊張や高止まりする原油価格によって増幅され、世界の債券市場に影響を与え、長期金利が上昇に向かっているという大多数の意見を裏付けています。

こうしたリスクがあるものの、株式に対する強気なセンチメントは良好な経済見通しに支えられています。現在、マネージャーの39%（最多）が、経済が回復力のある成長を続ける「ノーランディング」シナリオを予想しています。この楽観論に加え、人工知能が企業利益にもたらす変革力への信頼が、待機資金を市場に引き戻し、世界の株式市場を史上最高値へと押し上げるのに十分な要因となりました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。