フランクリン・テンプルトン、配当をBTCに変える2つのビットコインDRIP ETFを申請

フランクリン・テンプルトンは木曜日、米証券取引委員会（SEC）に対し、米国株の配当金を自動的にビットコインに向ける2つの上場投資信託（ETF）を申請した。構造化された暗号資産商品の波が市場に押し寄せる中、最新の動きとなる。

申請書類によると、「フランクリン・米国株式 ビットコインDRIPインデックスETF」と「フランクリン・米国イノベーション ビットコインDRIPインデックスETF」は、それぞれバッタファイ（VettaFi）のインデックス（大型株500銘柄とイノベーション100銘柄）に連動し、企業が支払う配当金を株式に再投資するのではなく、ビットコイン連動型の投資に組織的に振り向ける。各インデックスは当初、ビットコインのウェイトを5％、株式を95％とし、暗号資産の配分は上限20％に設定され、四半期ごとのリバランスで調整される。

「DRIP構造は、何十年も前からある複利メカニズムをデジタル資産時代に合わせて転用したものだ。伝統的な株式投資家に対し、個別の暗号資産ウォレットを管理することなく、受動的にビットコイン・エクスポージャーを蓄積する方法を提供する」と、ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は述べた。

これらのファンドは、フランクリン・テンプルトンの関連会社がスポンサーを務めるビットコインETPを含む暗号資産交換取引商品（ETP）や、先物契約、オプション、場合によっては完全子会社のケイマン諸島法人を通じてビットコイン・エクスポージャーを得る。今回の申請は予備的なもので、手数料は未記載。フランクリン・テンプルトンが使用した規則に基づき、ファンドは約75日後に有効となる可能性があり、早ければ9月初旬のローンチが見込まれる。

殺到する構造化暗号資産ETFのパイプライン

今回の提案は、SECが2025年後半に暗号資産連動型ファンドの一般的な上場基準を公表した後、殺到する暗号資産ETFのローンチに加わるものだ。ビットワイズは2026年に100以上のETFがローンチされる可能性があると予測しており、セイファート氏は昨年末の時点でパイプラインに100以上の申請があり、発行体が「多くの商品を市場に投げかけている」と指摘する。この波の多くは、ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストが数百億ドルの資産で圧倒的優位に立つ単純な現物エクスポージャーから、ブラックロックが新たにローンチしたiシェアーズ・ビットコイン・プレミアム・インカムETFなど、構造と利回りで競うファンドへと移行している。

今回のETF申請は、フランクリン・テンプルトンのデジタル資産への積極的な進出をさらに拡大するものだ。同社は自社の現物ビットコインETF「EZBC」（総資産3億5890万ドル、木曜日時点の累計純流入額は3億2960万ドル、SoSoValue調べ）を運用している。同社は今年、コインファンドのスピンオフ企業である250デジタルの買収を通じて専任の「フランクリン・クリプト」部門を立ち上げ、クラーケンの親会社であるペイワードとトークン化に関する提携を結んだ。同社のトークン化マネーマーケットファンド「BENJI」は現在、複数のブロックチェーン上で運用されている。

伝統的な退職金や配当重視のポートフォリオにとって、この構造は、直接のウォレット管理や個別の暗号資産購入なしにビットコインを蓄積するメカニズムを提供する。トレードオフとして、ビットコイン部分は追加のボラティリティをもたらし、デリバティブやサードパーティのETPの使用は、直接のBTC保有と比較してトラッキングの差異を生じさせる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。