元SEC弁護士が、デジタル資産に対する受動的な投機が自動的に有価証券として分類されるべきではないというリップルの主張を公に支持しました。これは、CLARITY法案を巡る議論における重要な論点です。
米国証券取引委員会（SEC）の暗号資産タスクフォースへの公開提出書類において、元SEC弁護士のテレーザ・グッディ・ギレン氏は、単なる投機だけではデジタル資産を有価証券として分類するのに十分ではないというリップルの主張を支持しました。2026年1月26日に公開されたこの回答は、提案されているCLARITY法案に関するリップルの1月9日付提出書類と一致しています。
ギレン氏の書簡は、「受動的経済的利益」を単に保持すること、たとえば価格が上昇することを期待してトークンを購入するだけでは、証券法を発動する十分な根拠にはならないと主張しています。これは、受動的投機と正式な投資の権利を混同することに反対するリップルの立場を直接強化するものです。
「受動的経済的利益」だけで証券法が発動され得ると示唆する枠組みは、投機と投資の権利を誤って混同している [...]
— 元SEC弁護士、テレーザ・グッディ・ギレン。
別途、ギレン氏は「2026年デジタル市場再編法案」に関する討議草案を提出しました。これは、特定の暗号資産に対して「デジタル価値証券」という新しい分類を提案するものです。この新しいカテゴリは、既存の有価証券またはコモディティの定義に明確に当てはまらない資産に適用されます。
ある資産がデジタル価値証券として認定されるには、以下の5つの特定特性のうち少なくとも3つを満たす必要があります。これらには、自由な譲渡可能性、保有者への受動的経済的利益の提供、限定的な契約上の権利の提供、その発行者への系統的依存、または保有者がシステムの運営者を規律するメカニズムの欠如が含まれます。
この進展は、米国規制当局がデジタル資産の監督に関する重要な会議を準備している中で起こりました。SECと商品先物取引委員会（CFTC）は、規制の調整と調和について議論するため、木曜日に合同セッションを予定しています。2日間延期されたこのイベントは、米国における暗号資産市場のより明確な法的枠組みを確立することへの関心が高まっていることを強調しています。
