主な要点
バーンスタインのアナリストは、フィンテック企業であるFigure Technology Solutionsの第1四半期決算がウォール街の予想を上回ったことを受け、同社をユニークなブロックチェーン市場として支持しています。これは、現実世界のクレジットをトークン化する同社のモデルが大幅な成長を遂げる準備ができていることを示唆しています。Figureは5月11日に好調な決算を発表しました。
バーンスタインのアナリストは5月15日のメモで、「市場がライブのブロックチェーンボリュームデータの追跡においてより効率的になるにつれ、FIGRの株価はブロックチェーンローン残高のリアルタイムの反映となるはずだと考えている」と述べ、オンチェーンデータは記録的な第2四半期を指し示していると付け加えました。
報告書では具体的な財務結果は明らかにされていませんが、Figureは売上高と調整後EBITDAの両方でコンセンサス予想を上回りました。同社の核となる事業は、ホームエクイティラインオブクレジット（住宅担保ローン）などのクレジット資産をブロックチェーンネイティブの金融商品に変換することです。同社のForgeプラットフォームは、ローン全体を流動性のある1ドル単位の参加ユニットに分割し、分散型金融（DeFi）における現実世界資産（RWA）の主要な課題である流動性の問題に対処しています。
この報告書は、オンチェーン金融の現状と将来の可能性との間の大きな乖離を強調しています。バーンスタインは以前、トークン化されたクレジットの潜在的な市場規模を4兆ドルと推定していましたが、RWA.xyzの業界データによると、このセクターの現在の評価額はわずか51.4億ドルであり、Figureがターゲットとしている長期的な成長機会を浮き彫りにしています。
Figureは、自社が単なるホームエクイティ貸付業者以上のものであることを投資家に納得させようとしており、フルスタックのブロックチェーン資本市場プラットフォームとして自らを位置づけています。共同創設者のマイク・カグニー氏は、5月12日の決算説明会で、従来のDeFiレンディングはローン全体のような流動性の低い担保に苦労していると説明しました。Figureのプラットフォームは、これらの資産から分割可能で取引可能なユニットを作成することで、この問題を解決するように設計されています。
バーンスタインは、これによりFigureが「自社のエコシステム内のブロックチェーン経済全体から少額の手数料を徴収する」完全なマーケットプレイスが構築されると考えています。
モデルの有望性にもかかわらず、Figureのマイケル・タネンバウムCEOは、機関投資家が依然として「金融のためのブロックチェーン」というナラティブに懐疑的であることを認めました。彼は、同社の優位性はオペレーションにあると主張し、AIを「脳」、ブロックチェーンをアンダーライティングとコンプライアンスの自動化をより効率的にする「神経系」と表現しました。
クレジットをオンチェーンに持ち込む動きはFigureにとどまりません。Centrifugeのようなプロジェクトも、機関投資家の資産とDeFiの流動性を結びつけるために、新しいブロックチェーンネットワーク上でトークン化されたクレジットや米国債商品を提供するように拡大しています。
Figure自身も、中核となるホームエクイティ事業を超えて、自動車ローンなどのセグメントに拡大しています。これは、Provenance Blockchain Foundationによって立ち上げられたHastra DeFiプロトコルを通じて行われています。Hastraは最近、Ethereum上のMorphoプロトコルでのローンチを発表し、これによりトークン化されたクレジット商品が大幅に大きなDeFi市場に開放されました。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
