FRBのウォラー理事、3.8%のインフレを受け利上げの検討を開始

FRBのハト派政策の主要な設計者が方針を転換し、インフレが予想以上に根強いことが判明したため、潜在的な利上げへの道を開きました。

FRB（連邦準備制度理事会）のクリストファー・ウォラー理事は金曜日、持続的なインフレを背景に中央銀行は「緩和バイアス」を排除すべきだと述べました。これは利上げの可能性を明確に検討の遡上に載せる重大な転換です。フランクフルトの会議で行われたこの影響力のある政策立案者の発言により、市場の期待はよりアグレッシブなFRBの姿勢へとシフトし、トレーダーは現在、10月までに利上げが行われる確率を3分の2と織り込んでいます。FRBの現在の政策金利は3.5%から3.75%です。

ウォラー理事は用意された演説の中で、「インフレは正しい方向に向かっていない」と述べ、FRBが重視するインフレ指標が4月に3.8%に達した最近のデータに言及しました。「将来の利下げが利上げよりも可能性が高いわけではないことを明確にするために、政策声明から『緩和バイアス』という文言を削除することを支持します。」

ウォラー理事の転換は、広がる物価圧力と驚くほど底堅い労働市場への直接的な反応であり、同氏は労働市場がもはや低金利を追求する支配的な理由ではないと述べました。同氏の発言前、市場は12月の初回利上げを織り込んでいましたが、FRBの政策金利に連動する契約価格によると、現在は早ければ9月にも利上げが行われる確率がほぼ50%となっています。

これらの発言は、金曜日に就任予定のケビン・ウォーシュ次期FRB議長にとって困難な環境を作り出しています。以前は利下げを主導すると見られていたウォーシュ氏は、ウォラー理事や4月の会合での3人の反対派を含む、よりタカ派的な政策声明を主張する当局者の声が高まる中で、6月16〜17日の最初の会合を率いることになります。

ハト派からタカ派へ

この政策転換は、今年1月の時点でも関税主導のインフレは一時的であると主張し、利下げを支持して反対票を投じていたウォラー理事にとって大きな意味を持ちます。現在、同氏は、関税から中東紛争の中でのエネルギーコストの高止まりに至る一連の物価ショックが、消費者の間で高いインフレ期待を定着させる可能性があると懸念する当局者のグループに加わっています。「関税のような単発の物価ショックを見過ごすのは容易かもしれませんが、一連のプラスの物価ショックを見過ごすのはよりリスクが高いかもしれません」とウォラー理事は述べました。

ウォーシュ氏のジレンマ

かつてFRB理事会のハト派メンバーであった人物のトーンの変化は、就任を控えたウォーシュ議長を苦境に立たせています。トランプ大統領は、低金利を好む候補者を公然と求めており、それはウォーシュ氏が以前支持していた立場でもありました。しかし、ウォラー理事の転換と、委員会で最もハト派であったスティーブン・ミラン氏の退任により、低金利への道は閉ざされつつあるように見え、6月の会合でのタカ派的転換への圧力が高まっています。ウォラー理事は、「インフレがすぐに収まらなければ、将来の利上げを排除することはもうできない」と述べました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。