米FRBのハマック氏、金利は当面据え置きとなる見通しを示唆

クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は火曜日、エネルギー価格の急騰によるインフレ圧力を中央銀行が引き続き評価する中、金利は「当面の間、据え置かれる」との見通しを示しました。

ハマック氏は「Squawk Box」とのインタビューで、「最近の経済データは、昨年末に見られたディスインフレの傾向を裏付けるものではない」と述べました。「労働市場は依然として非常に堅調であり、価格上昇圧力も見られます。これは、私たちが忍耐強くある必要があることを意味します。」

連邦準備制度理事会（FRB）の現在の政策金利は、2025年後半に3回の25ベーシスポイントの利下げが行われた後、過去3年間で最低水準となる3.50%から3.75%の目標範囲にあります。しかし、クリーブランド連銀独自のインフレ・ナウキャスティング・ツールは、4月の12ヶ月累積インフレ率が2月の2.40%から大幅に上昇し、3.56%に達すると予測しています。これにより2年物国債利回りが上昇し、金利に敏感なグロース株やハイテク株を中心に株式市場の心理が悪化しました。

市場は2026年に数回の利下げが行われることをすでに織り込んでいたため、ハマック氏の発言は不確実性をもたらし、資産価格の再評価につながる可能性があります。連邦公開市場委員会（FOMC）の次回の会合は4月28〜29日に予定されており、投資家は委員会のフォワードガイダンスに変更がないか注視することになります。タカ派的な姿勢が続けば、米ドルが一段と強含み、株式市場に下押し圧力がかかる可能性があります。

この慎重な姿勢の主な要因は、最近のエネルギー価格の急騰です。中東での紛争によりホルムズ海峡が封鎖され、世界の石油供給の20%が寸断されました。これによりウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油が急騰し、AAAによると全米平均のガソリン価格は過去5週間で約40%上昇し、1ガロンあたり4.16ドルに達しました。企業にとっての輸送コストや生産コストの上昇によるインフレの影響は、FRBにとって大きな懸念材料となっています。

持続的なインフレと高金利というこの環境は、消費者に直接的な影響を与えています。30年固定住宅ローンの平均金利は6.3%とわずかに低下したものの依然として高水準にあり、多くの人々にとって住宅所有は手が届かないままです。逆に、貯蓄者は預金証書（CD）などの商品で高い利回りの恩恵を受けており、6ヶ月物CDの最高金利は4.94%に達しています。

FRBが相次ぐ利下げの後に長期の据え置きを示唆したのは、2018年が最後でした。当時は投資家が期待を調整する中で市場が不安定な時期を迎えました。現在の経済状況は異なりますが、歴史的な先例は、「タカ派的な据え置き」が株式投資家にとって厳しい環境になり得ることを示唆しています。

ハマック氏の発言に対する市場の反応は、予想通りネガティブなものでした。年初から好調だったS&P 500とナスダック総合指数は、ここ数週間でボラティリティが高まっています。ハイテクなどの成長志向のセクターは、将来の収益を評価するために使用される割引率が上昇するため、「より高い金利がより長く続く（higher-for-longer）」環境に対して特に脆弱です。

4月末の会合に向けてFOMCは、好調な労働市場と持続的なインフレという要因と、経済減速の可能性を天秤にかける必要があります。ハマック氏の発言は、当面の間、金融引き締め政策を「かなり長い間」継続することになっても、インフレの抑制に全力を注ぐことを示唆しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。