FRB、2026年ストレステスト結果を6月24日に公表へ—資本バッファーは2027年まで凍結

FRBは2026年の銀行ストレステスト結果を6月24日に公表するが、透明性向上のための見直しに伴い、資本バッファーは2027年まで凍結されたままとなる。

FRBは6月24日午後4時（東部時間）に年次銀行ストレステスト結果を公表する。32の大手銀行を対象に、失業率が10%に急上昇するという深刻な世界的な不況シナリオでテストを実施する。

「今年のストレステストでは、32の大手銀行に対し、商業用不動産、住宅用不動産、および社債市場全体にわたるストレスが高まった深刻な世界的な不況シナリオを課しました」とFRBは火曜日の声明で述べた。

FRBは、計算モデルの最終調整を行う間、ストレス資本バッファーを2027年まで凍結することを2月に決定したことから、今回の結果は大手銀行の資本要件に影響を与えないとしている。提案された変更の中で、バッファー要件の年ごとの変動を平滑化するために設計された2年間の移動平均方式が含まれている。

この凍結により、前年削減されたバッファー水準が維持される。バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴはいずれもストレス資本バッファーが最低水準の2.5%に低下しており、これにより配当や自社株買いのための資本が解放される。2025年のテストでは、FRBは米国の大手銀行22行が、仮想的な深刻な景気後退局面にも十分耐えうる体制にあると判定した。これらの銀行は数千億ドル規模の損失を被った後でも、堅固な資本水準を維持している。

資本凍結は2027年まで延長

FRBのバッファー凍結決定は、2025年10月に公表された年次試験の見直し提案に続くもので、同機関は機密モデルや仮想的な景気後退の構築方法を開示することを目指している。今回の凍結により、仮に銀行が今年のテストで低いパフォーマンスを示したとしても、その資本要件が引き上げられることはない。FRBがストレステストのバッファーを凍結したのは、2020年のパンデミック時以来であり、当時は資本保全のために自社株買いも一時的に停止された。

FRBは新しい計算モデルに関するパブリックコメントを募集しており、変更は2027年の凍結解除後に施行される見通しである。この見直しは、2007〜2009年の金融危機を受けてドッド＝フランク法が最低資本要件を確立して以来、ストレステストの枠組みにおける最も重要な変更となる。

2026年シナリオのテスト内容

今年の仮想的な景気悪化シナリオでは、失業率が10%に達し、商業用・住宅用不動産市場および社債市場全体に深刻なストレスがかかると想定している。審査対象となる32行には米国の大手銀行が含まれ、これらは合計で数千億ドルに上る普通株式 Tier1 資本を保有している。

前回のテストでは、大手6行の2025年の株価収益率はいずれも25%を超え、シティグループが66%でトップとなった。この好調なパフォーマンスは、バッファー要件の引き下げにより各行が増配や自社株買いを実施できるようになったことに起因する。ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、モルガン・スタンレーは2025年第3四半期に配当を増加させ、シティグループとJPモルガン・チェースはその後の四半期に続いた。

バッファー凍結により今年の結果は直ちに資本面での影響を及ぼさないものの、その結果は銀行の resiliency に対する投資家の認識に影響を与える。仮想的なシナリオで高い損失率を示した銀行は、資本要件が変わらなくても株主からの scrutiny が強まる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。