主なポイント:
- レオポルド・アッシェンブレナーのファンドは、AIデータセンターへと転換を図るビットコインマイナーに集中した136億7,000万ドルの株式ポートフォリオを公開しました。
- 同ファンドはまた、半導体企業に対して84億ドル以上のプットオプションを保有しており、これにはエヌビディアに対する15億7,000万ドルのプットも含まれます。
- この戦略は、チップ設計者ではなくAIインフラへの「つるはしとシャベル」投資を意味し、マイナーが既存のエネルギーと施設を活用することを狙っています。
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元OpenAI研究員、137億ドルをビットコインマイナーに投資、エヌビディアを空売り
元OpenAI研究員レオポルド・アッシェンブレナーのヘッジファンドは、第1四半期に公開された株式保有額を2倍以上の136億7,000万ドルに拡大し、半導体大手エヌビディアに対して売りを仕掛ける一方で、ビットコインマイナーに資金を投じました。
最近の13F報告書で詳細が明らかになった彼のSituational Awareness LPファンドの戦略は、人工知能の主要なボトルネックはチップ設計ではなく、それらを稼働させるために必要な電力とインフラであるというアッシェンブレナーの公開論文に沿ったものです。
同ファンドが公開した最大のロングポジションは、エネルギー集約型の施設をAIコンピューティングに転用しているIREN、Core Scientific、Riot Platformsなどの企業に集中しています。これらは、VanEck Semiconductor ETFに対する20億4,000万ドルのプットオプションやエヌビディアに対する15億7,000万ドルのプットなど、チップメーカーに対する約84億6,000万ドルのプットオプションによって相殺されています。
この取引はAIブームに対する逆張りの見方を示しており、最も重要な価値は、勢いのあるチップ設計者ではなく、電力とインフラの所有者に蓄積される可能性があることを示唆しています。この論文が支持を得れば、AIワークロードへの転換に成功した仮想通貨マイニング株の大幅なバリュエーション見直しにつながる可能性があります。
マイナーは新しいデータセンターである
アッシェンブレナーの賭けは純粋な仮想通貨への投資ではなく、インフラへの賭けです。彼の最大の保有銘柄には、IREN（NASDAQ: IREN）、Core Scientific（NASDAQ: CORZ）、Riot Platforms（NASDAQ: RIOT）、CleanSpark（NASDAQ: CLSK）が含まれます。これらの各社は、AIデータセンターの需要が急増する中、既存のエネルギー契約と大規模施設を活用し、この1年間でAI向けハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）のサプライヤーへと積極的に再編を進めてきました。この転換は、定期的なビットコインの半減期やエネルギーコストが純粋なマイニング事業の収益性を圧迫する中で行われています。
チップを売り、つるはしとシャベルを買う
取引のもう一方の側面は、半導体セクターに対する巨額の空売りです。チップ企業や関連ETFに対するアッシェンブレナーのプットオプションは、合計で約84億6,000万ドルに達します。彼の最大の弱気ポジションには、VanEck Semiconductor ETF（NASDAQ: SMH）に対する20億4,000万ドルのプット、エヌビディア（NASDAQ: NVDA）に対する15億7,000万ドルのプット、オラクル（NYSE: ORCL）に対する10億7,000万ドルのプットが含まれています。これは、市場がチップ設計者への投資で飽和状態にある一方で、AIを大規模に展開するために必要な電力や物理的スペースといった根本的な投入要素が軽視されているという信念を示唆しています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。
