EUR/USDが1.1650超に上昇、イラン・米国和平合意でドル圧迫

ユーロは月曜日に1.1650を超えて上昇幅を拡大。米国とイランの外交的進展により地政学的リスクプレミアムが縮小し、ドル指数は下落、リスク選好型通貨が上昇した。

「市場は2025年初頭以来ドルを支えてきたテールリスクシナリオを織り込んでいっている」とエドジェンの地政学リスクストラテジスト、エレナ・フィッシャー氏は述べた。「正式な和平枠組みは、エネルギー市場と中東の安定にとって最大の不確実要因の一つを取り除くものだ。」

EUR/USDは欧州時間早朝に1.1662で取引され、5月下旬以降の上値を抑えてきた1.1650-1.1690の抵抗帯に接近している。ドル指数は99.75付近まで低下。先週、米イラン協議の進展を示す初期報道を受けて始まった下落が続いている。スイスフランも小幅に上昇。これは全面ドル売りではなく、逃避先ポジションのより広範なリバランスを反映している。

イランと米国の合意が正式化されれば、ドルのリスクプレミアムはさらに低下し、EUR/USDが2024年初頭以来初めて1.1690の抵抗線を突破する可能性がある。この水準を上回れば、次のターゲットは中東情勢の緊迫化以前に最後に試された1.1750付近となる。

EUR/USDの反発は、交渉が本格化して以来ドルに織り込まれてきた地政学リスクに対する市場全体の再評価を反映している。米イラン緊張の初期段階では投資家が逃避先資産を求めたためドルは上昇したが、最近の外交的シフトがそのフローを逆転させた。通貨市場では現在、中東における供給混乱の確率は低いと織り込んでおり、ストラテジストの試算によれば、これによりドルは主要通貨に対して以前3%から5%のリスクプレミアムが上乗せされていた。

1.1650-1.1690ゾーンは重要なテクニカルハードルとなる。下限の1.1650は5月中旬以降抵抗線として機能しており、1.1690付近の上限は200日移動平均線に一致する。この帯域を明確に上抜ければ、2026年大半は1.1300-1.1700のレンジで推移してきたEUR/USDの中期トレンドに転換シグナルとなる。同ペアが1.1700を超えて取引されたのは、2024年1月、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げサイクルが始まり、中東緊張が激化する以前が最後である。

影響はEUR/USDにとどまらない。地政学リスクの低下は通常、新興国通貨や商品に恩恵をもたらし、伝統的な逃避先への需要を減少させる。スイスフランがユーロに対して下落するのではなくユーロとともに上昇していることは、投資家が代替逃避先を求めるのではなく、広範に防衛的ポジションから資金を引き揚げていることを示唆している。ホルムズ海峡の混乱リスクからプレミアムを織り込んでいた原油価格は、供給混乱の確率が後退するにつれ、下落圧力に直面する可能性が高い。

EUR/USDの次のカタリストは、正式な合意の署名とその後の制裁解除となる。もし今後数週間以内に合意が成立すれば、市場が低地政学リスク環境に適応するにつれ、ドルはさらに弱含む可能性がある。逆に協議が決裂すれば、最近の上昇は反転し、EUR/USDは1.1500付近のサポートを試す展開となり得る。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。