ユーロ圏の生産高は予想を上回るも、IMFは2026年の成長率予測を1.1%に下方修正

工業生産の意外な増加は、戦争によるエネルギー不安を背景にIMFが成長率予測を大幅に下方修正したことで、ユーロ圏のより厳しい経済情勢を覆い隠す形となっています。

2月のユーロ圏工業生産は、減少予想に反して0.4%増となりましたが、このポジティブなデータは、国際通貨基金（IMF）が重大なエネルギー危機の懸念を理由に、2026年の同地域の成長率予測を1.1%に引き下げたことで影を潜めました。

コメルツ銀行のシニアエコノミスト、ラルフ・ソルビーン氏は「景気回復はいつになったら訪れるのか」と問いかけます。「イランでの戦争とそれに伴うエネルギー価格の急騰は、企業や家計の心理に顕著な打撃を与えています。」

1月の0.8%減に続く2月の生産増加は、ユーロ圏の小規模な経済国が牽引したもので、主要5カ国のうち成長を記録したのはイタリアのみでした。IMFの最新の予測は、1月の予測から0.2ポイントの下方修正となり、ドイツの成長率も1.1%から0.8%に引き下げられました。

過去のデータである生産統計と、将来を見据えたIMFの警告との乖離は、欧州経済の不安定な状態を浮き彫りにしています。IMFは現在、2026年のユーロ圏のインフレ率が2.6%に達すると予測しており、実体経済が弱体化しているにもかかわらず、欧州中央銀行（ECB）は今年50ベーシスポイントの利上げを余儀なくされる可能性が高いと見ています。

中東紛争が激化して以来初めての更新となる報告書で、IMFは厳しい見通しを示し、戦争が悪化すれば世界経済がリセッションに直面する可能性があると警告しました。IMFのチーフエコノミスト、ピエール・オリビエ・グランシャ氏はロイターに対し、「湾岸地域で起きていることは、潜在的にはるかに大きな影響を及ぼす可能性がある」と語りました。同基金のワーストケースである「深刻なシナリオ」では、紛争が長期化し、2026年の石油価格が平均1バレル110ドルになると想定しており、その場合、世界の成長率はわずか2.0%にまで落ち込むことになります。

エネルギーの大部分を輸入に頼っているユーロ圏は、特に脆弱です。同地域は2022年のロシアによるウクライナ侵攻の経済的影響にいまだに対処しており、IMFはユーロ高が国際市場での輸出価格を押し上げているとも警告しました。報告書では、欧州大陸全体で広範な下方修正が詳細に記されています。フランスの成長率は1月から0.3ポイント下落の0.9%となり、スペインは2.1%に引き下げられました。イタリアの成長率予測は0.5%に修正されました。

圧力は、自動車、化学、製造業を含む、通貨圏のエネルギー集約型産業で最も深刻です。ユーロスタットが発表した2月の工業生産の伸びは、0.1%減という市場予想に対する嬉しいサプライズでしたが、エコノミストたちは、エネルギー価格が高止まりする限り、持続的な回復は依然として困難であると見ています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。