欧州公益事業株が上昇、送電網改革で再生可能エネルギー50％へ

欧州の公益事業各社は、再生可能エネルギー発電容量がEUの電力の約半分に達し、ネットワーク投資への需要が高まる中、老朽化した送電網インフラのアップグレードを進めている。

「断続的な再生可能エネルギー供給を吸収するために必要な送電網投資の規模は極めて大きい」と、バロンズのアナリストは5月27日付のリポートで指摘した。同誌は、この移行から恩恵を受ける立場にある4つの公益事業株を特定した。

リポートによると、再生可能エネルギーは現在、EUの電力の約半分を供給している。このシフトには、もともと集中型の化石燃料発電所向けに設計された送電網と配電網の大幅なアップグレードが必要となる。EU全域の送電網事業者は、数十年にわたって構築されたインフラを対象とする設備投資プログラムの拡大で対応している。

この投資サイクルは、データセンターからの電力需要増加と時期を重ねており、データセンターは欧州の公益事業各社とクリーン電力契約を求めている。ハイパースケーラーによる再生可能エネルギー契約は、送電網容量と再生可能エネルギー開発パイプラインを持つ公益事業者に長期的な収益源を生み出している。規制されたネットワーク事業を有する企業は、インフラ支出に対する保証された収益の恩恵を受けている。

規制支援が加速

送電網近代化の推進は、2030年までに最終エネルギー消費に占める再生可能エネルギーの割合を42.5%にするという目標を含む、EUのより広範なエネルギー目標を支援するものである。複数の加盟国の規制当局は、送電プロジェクトの許可手続きを加速し、系統連携の滞留を解消するための措置を講じている。ドイツ、フランス、スペインはいずれも、新しい送電線の承認期間を短縮するための施策を導入した。

英国では、エネルギー価格上限が7月に13%上昇し、2年ぶりの高水準になると規制当局のオフゲムが発表した。これは、世界市場の変動に関連した卸売ガス価格の上昇を反映している。この上限引き上げは、変動金利契約を結んでいない約2200万世帯に影響する標準プランに適用される。この措置は、移行が加速する中で欧州のエネルギーシステムにかかる幅広い圧力を浮き彫りにしている。

投資家への示唆

投資家にとっての重要な差別化要因は、どの公益事業者が大規模な送電網プログラムを実行するための規制支援とバランスシートの能力を持っているかだと、バロンズの分析は指摘している。欧州委員会は2026年後半に送電網インフラに関する行動計画を発表する見込みであり、これにより資金調達と許可制度改革に関するさらなる明確化がもたらされる可能性がある。規制されたネットワークへのエクスポージャーと再生可能エネルギー開発パイプラインが強固な公益事業者は、複数年にわたる投資サイクルから最も恩恵を受ける立場にある。

セクターの見通しは、短期的な逆風とは対照的である。セントリカ、SSE、ナショナル・グリッドを含む英国上場の公益事業株は5月27日に下落した。これは債券利回りの低下と原油価格の下落を受け、より広範な市場のローテーションを反映したものである。しかし、送電網近代化とデータセンターの電化による構造的な需要拡大ストーリーは、中期的には intact である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。