欧州株1.8%上昇、原油安でインフレ懸念後退

欧州株式市場は6月12日に大幅に上昇して引けた。原油価格の下落が地域全体のインフレ懸念を和らげ、DAX指数は1.66%高の24,610で終了した。

「悪いニュースの流れが鈍化すれば、われわれの見解では十分だ」と、HSBCグローバル・インベストメント・リサーチのチーフ・マルチアセット・ストラテジスト、マックス・ケットナー氏は述べた。同社は6月8日付で、グローバル株式に対する最大限のオーバーウエート（積極的な買い推奨）を再確認している。

フランスのCAC 40は1.80%高、イタリアのFTSE MIBは1.81%高、英国のFTSE 100は1.53%高となった。イタリア銀行セクター指数は3.66%急伸し、欧州全体で最も強いセクター別の動きとなった。エネルギーコストの低下が金利マージンの安定期待を押し上げた。ドイツのDAXは24,610.46で終了し、取引時間中の最高値を記録した。

幅広い銘柄による上昇により、欧州株式はエスカレーション前の水準に近づいている。HSBCは特に欧州銀行に対して最大限のオーバーウエートを維持している。地域にとって次の材料はECBの今後の政策会合であり、金利見通しがセクター・ローテーションを左右することになる。

この上昇は6月11日に始まったグローバル株式の反発を延長するものだ。この日、S&P 500はトランプ大統領が中東の緊張緩和に向けた進展を示唆したことを受けて1.75%上昇した。同じニュースで原油は調整し、月間を通じてリスク資産を圧迫していたエネルギー主導のインフレが緩和した。最近数週間は米国の上昇に遅れていた欧州市場がキャッチアップした格好で、原油安はエネルギー輸入国である地域経済に直接的な恩恵をもたらす。

HSBCのケットナー氏は、投資家の議論を支配してきたリスク（関税、イラン紛争、インフレ、成長鈍化）は何カ月も前から認識されており、大部分は価格に織り込み済みだと主張している。同社は欧州銀行、新興市場アジア、日本株に対して最大限のオーバーウエートを維持し、米国株に対してはオーバーウエートを維持している。このポジショニングは、AI主導の米国上昇に出遅れた非米国市場が現在の株価水準でより良いバリューを提供するという見方を反映している。

イタリア銀行セクターの3.66%急伸は、この日の取引を象徴するセクターの動きとして際立った。イタリアの銀行はソブリン債スプレッドやECBの金利政策により敏感であり、改善したマクロ環境の恩恵を受けた。欧州銀行セクター全体も上昇したが、より緩やかなペースにとどまった。原油安が経済全体の投入コストを引き下げ、消費者支出を支えたためだ。

ケットナー氏の6月8日付のノートは、クレジットスプレッドや株価がエスカレーション前の水準に迫る中で、投資家の自己満足を求める声が高まっていると同氏が呼ぶものに明確に反論した。このノートは、ゴールドマン・サックスが2026年の米連邦準備制度（FRB）の利下げ見通しを撤回し、ナスダックが5月の雇用統計を受けて5%下落したのと同じ週に出されており、同じデータに対するウォール街の見解の相違を示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。