欧州ガス価格が下落、ブレント原油は94ドル近辺で推移

欧州天然ガス価格は月曜日に下落した。トランプ大統領がイランとの協議継続を表明したためだが、冬場前の最終合意を巡る不確実性が下落幅を抑制した。

欧州天然ガス価格は、トランプ大統領がイランとの交渉が継続中と述べたことを受けて下落した。しかし、恒久的な合意への根強い疑念と、冬季暖房需要期を前にした供給不足のリスクが、下落幅を抑えた。

「たとえ現在の海峡封鎖が解除されたとしても、原油価格は年内は100ドル超で推移する可能性が高い」と、JPモルガン・チェースのアナリストはリポートで指摘した。同行の予測は、たとえ最善のシナリオのもとでも、ホルムズ海峡を通るエネルギー流通の混乱が続くという市場の見方を浮き彫りにしている。

国際指標であるブレント原油は月曜日、1バレル約94ドルで取引された。2月28日の紛争開始後に付けた最高値126ドル超からは下落したものの、戦前の水準である約73ドルを依然として大きく上回っている。世界の石油と液化天然ガス（LNG）の約20%が通常通過する同海峡は、紛争開始以降実質的に閉鎖されている。BBC Verifyによると、通常は1日約138隻が通過するのに対し、通過した船舶はごくわずかだ。エネルギー市場がこれほど大規模な混乱に直面したのは、2022年にロシアがウクライナに全面侵攻し、ブレントが一時130ドルを超え、英国のガソリン価格が1リットル191.5ペンスに達した時以来である。

欧州が冬季の在庫補充シーズンを迎える中、その影響は甚大だ。ブルームバーグがまとめた船舶追跡データによると、世界最大のLNG買い手である中国は、4月の購入量が8年ぶりの低水準に落ち込んだ後、5月には輸入量を490万トンに増やした。この回復は、アジアと欧州の間でのスポットカーゴを巡る競争激化を示唆しており、外交的解決策が浮上したとしても、価格を高止まりさせる可能性がある。データによると、欧州のLNG引き取り量の30日移動平均は前年同期比13%減少しており、需要ピーク前に在庫を積み増す上で、地域は価格変動に対してより脆弱な状態にある。

その影響は既に英国全土の消費者物価に表れている。RAC自動車協会によると、ガソリンは5月19日に1リットル158.5ペンスと、紛争開始以来の最高値を記録し、ディーゼルは185.9ペンスとなった。RACは、原油価格が持続的に下落しない限り、無鉛ガソリンは今後数週間で少なくとも1リットル160ペンスに上昇すると予想している。アナリストの試算では、原油価格が10ドル上昇するごとに、ポンプ価格は1リットルあたり約7ペンス押し上げられる。紛争開始以来、一般的なファミリーカーのガソリン満タン給油は約14ポンド、ディーゼル車の場合は27ポンド高くなっている。

英国政府は一連の措置で対応している。5月20日には、第三国で精製されたロシア産原油由来のディーゼルとジェット燃料に対する制裁を緩和し、ロシア産LNGの輸送に関する一部制限を撤廃した。今月初めには、燃料不足に直面している航空会社が、混雑する空港の貴重な離着陸枠を失うことなく事前にフライトをキャンセルできるようにした。レイチェル・リーブス財務相は4月16日、英国はガソリン、ディーゼル、ジェット燃料の即時不足に直面しておらず、国際エネルギー機関（IEA）が義務付ける90日分の純石油輸入量を上回る備蓄を保有していると述べた。

英国の家計にとって、より広範なエネルギー危機は深刻化している。エネルギー料金は7月1日に次期価格上限が発効する際に上昇が見込まれ、コーンウォール・インサイトのアナリストは、標準的なデュアルフューエル（電気・ガス併用）世帯の場合、年間1,641ポンドから1,850ポンドへ209ポンドの増加（13%上昇）と予測している。英国ガス・電力市場規制機関（Ofgem）は5月27日に7月の上限額を確定する予定だ。北アイルランドや農村部の暖房用油使用者はさらに直接的な影響に直面しており、政府は影響を受ける人々を支援するため5,300万ポンドの支援策を発表している。

4月8日に開始された停戦は概ね維持されているが、長期的な和平合意に向けた取り組みは頓挫しており、ホルムズ海峡の管理権が主要な障害となっている。Rigzoneによると、両陣営は停戦条件を協議する中、週末には新たな衝突が報告された。新たなエスカレーションがあればエネルギー価格は急騰する可能性がある一方、突破口が開けば供給リスクの主要因は除去される——ただしJPモルガンの予測が示すように、それでも価格が戦前の水準に戻るとは限らない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。