イラン戦争終結への期待からリスクプレミアムが低下、ユーロは1.1800ドルに向けて上昇

水曜日、イラン戦争解決に向けた外交努力が世界市場で広範な「リスクオン」への転換を促したことで、ユーロは対米ドルで1.1800ドル水準まで上昇し、3週間ぶりの高値を付けました。この動きは、安全資産としてのドルの需要が減退していること、そして紛争の沈静化が広範な経済的ダメージを回避できるという投資家の自信が高まっていることを反映しています。

モルガン・スタンレーのシニア為替ストラテジスト、マイケル・シモンズ氏は顧客向けのメモの中で、「イランにおける真の解決は、第1四半期を支配していた安全資産への逃避買いを巻き戻す重要な触媒となるだろう」と述べています。「欧州におけるエネルギー主導のインフレ急騰への懸念が和らぐ中、ユーロが主導する形で為替相場の即座な再評価（リプライシング）が進んでいる。注視すべき主要水準は1.1850ドルであり、ここを突破すればより持続的なラリーの合図となる可能性がある。」

為替市場の反応は迅速かつ広範囲に及びました。ユーロ/ドルは一時1.1798ドルの高値を付け、この日の取引で0.8%上昇。一方、ドル指数（DXY）は0.6%下落し104.50となりました。ユーロの上昇に呼応するように原油価格は下落し、解決によって世界のエネルギー供給網が確保されるとの期待から、北海ブレント原油は2.5%安の1バレル88.50ドルまで売られました。国債利回りも小幅に上昇し、ドイツ10年債利回りは4ベーシスポイント上昇して2.48%となり、安全資産である債券からの資金流出を示しました。

焦点となっているのは、紛争によって不透明感が増していた世界のインフレと成長の見通しです。恒久的な平和が実現すれば、原油から株式に至るまでの資産に含まれる地政学的リスクプレミアムが大幅に低下し、欧州中央銀行（ECB）などの中央銀行が追加利上げを見送る余地が生まれる可能性があります。過去に同地域で同様の地政学的緊張緩和が起こった際、ユーロは翌月にドルに対して2%以上急騰しました。

### 安全資産買いの巻き戻し

ドルは過去1年間、世界的な不確実性の主な受益者として機能し、市場のストレス局面で資本流入を引きつけてきました。世界のエネルギー供給にとって極めて重要な地域での平和の可能性は、その構図に直接疑問を投げかけています。大規模な紛争のリスク認識が低下するにつれ、投資家はドルから離れ、ユーロを含む世界の成長に敏感な資産へと資金をシフトさせています。

このダイナミズムは、エネルギー価格下落の可能性によってさらに裏付けられています。原油価格の持続的な下落は、エネルギーの純輸入国であるユーロ圏の総合インフレ率を抑制し、欧州の交易条件を改善して経済見通しを強化することになります。これは、当初のセンチメント主導の上昇を超えて、より強いユーロを支えるファンダメンタルズ的な根拠となります。

### 市場見通し

今後、為替トレーダーは和平交渉の具体的な進展を注視することになります。期待は高いものの、状況は依然として流動的です。交渉が行き詰まる兆候があれば、急速な反転を招き、ドルが再び上昇に転じる可能性があります。現時点では、市場はポジティブな結果を織り込んでおり、オプション市場ではユーロ/ドルの予想変動率（ボラティリティ）が低下しています。ユーロの次の主要な抵抗線は心理的節目の1.1850ドルとみられており、これを上抜ければ、今四半期後半に1.2000ドルの節目を試す道が開かれます。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。