紛争による成長率0.4%低下でEUがスタグフレーションのリスクに直面

中東で続く紛争がエネルギー市場を混乱させ、今年の成長率を最大0.4ポイント押し下げる可能性があるとして、欧州連合（EU）の高官が4月9日、経済が重大なスタグフレーションのリスクに直面していると警告しました。

欧州委員会のヴァルディス・ドンブロウスキス委員（経済担当）は欧州議会での演説で、「中東での戦争は、世界のエネルギー市場のサプライチェーンに混乱をもたらし、エネルギー価格の急騰を招いた」と述べました。同氏はさらに、EUが経済成長の鈍化とインフレの加速が組み合わさるシナリオであるスタグフレーションのリスクに直面していると付け加えました。

この警告は、紛争が欧州経済に与えている打撃を示す最新データが発表される中で出されました。ユーロ圏のS&Pグローバル総合購買担当者景気指数（PMI）は、2月の51.9から3月には50.7に低下し、民間セクターの拡大が急減速していることを示しました。ユーロ圏の消費者物価指数（総合インフレ率）は現在2.5%に達しており、欧州中央銀行（ECB）管理理事会のディミタール・ラデフ委員は、物価圧力を抑制するために迅速な利上げが必要になる可能性があると述べています。

成長鈍化とインフレ上昇の併発は、欧州中央銀行を困難な立場に追い込んでいます。すでに同行の目標である2%を上回っているインフレに対抗するために利上げを行えば、すでに悪化している経済見通しをさらに冷え込ませる恐れがあります。ECBは、企業や消費者が高エネルギー価格を予想し始め、賃金と物価の上昇というインフレのスパイラルが引き起こされることを懸念しており、その抑制には多大なコストがかかることになります。

域内全体に広がる経済的衝撃

経済的影響はすでに大陸全体で感じられています。エネルギーコストの急騰はインフレを押し上げ、家計を圧迫しており、企業はサプライチェーンの混乱や原材料価格の変動への対応に追われています。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は、「ユーロ圏経済はすでに中東での戦争により大きな打撃を受けている」と指摘します。

OECDによれば、主要経済国の中で経済成長への打撃が最も大きい国の一つである英国では、企業がわずか数年の間に二度目となる大幅な運営コストの再編を余儀なくされています。バンク・オブ・アイルランドUKのエコノミスト、アラン・ブライドル氏は、エネルギー以外にも、輸送、貨物、包装、保険、肥料、食品など「各セクターに影響が波及するだろう」と述べています。

50億ユーロの逆周期的な対応策

この危機に対応するため、欧州復興開発銀行（EBRD）は、2026年中に50億ユーロの投資を実行する紛争対応パッケージを立ち上げました。この資金は、紛争の直接的な影響を受けている経済国や、エジプトやトルコなど波及効果に直面している近隣諸国を対象としています。

EBRDのオディール・ルノー＝バッソ総裁は、同行が「他者が撤退するような場所で一歩踏み出し」、経済活動を支援し不可欠なサービスの継続性を確保していると述べました。この対応は、公共事業への流動性供給によるエネルギー安全保障の強化、民間企業が市場の変動を吸収するための運転資金の提供、そして金融セクターの安定確保に重点を置きます。この計画は、人的資本を守り脆弱なグループを保護することで、持続可能な回復の基盤を築くことを目的としています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。