イーサリアムの取引所準備金が10年ぶりの低水準に、供給逼迫が進行

イーサリアムの取引所における利用可能な供給量が10年ぶりの低水準に低下し、供給ショックの可能性が高まっている。

イーサリアムの取引所準備金が10年ぶりの低水準に落ち込み、投資家がトークンを自己管理型ウォレットやステーキングに移すなか、利用可能な供給量が減少している。

「CryptoQuantの取引所準備金データによると、中央集権型取引所で利用可能なETHは2016年以来の水準にまで低下している」と、アナリティクス企業は6月16日のリポートで述べた。「これは保有者がETHを管理する方法に構造的な変化が生じていることを示唆している」。

CoinGeckoによると、ETHは6月16日09:00 UTC時点で1,664.00ドルで取引されており、24時間で0.8％、前年比で31％下落している。時価総額は2,117億ドルで、ビットコインに次ぐ第2位の暗号資産となっている。52週レンジは、2025年8月の高値4,954.00ドルから、今月初めの安値1,507.00ドルに及ぶ。価格下落にもかかわらず、取引所の供給量の縮小は、オンチェーンのファンダメンタルズと市場価格との間に乖離が拡大していることを示している。

仮に需要が横ばいか加速した場合、取引所の在庫減少が価格上昇圧力を生み出す可能性がある。2026年下半期に予定されているグラムステルダム（Glamsterdam）アップグレードは、イーサリアムのスループットと手数料収入を押し上げ、ネットワークへの活動をさらに誘引し、供給逼迫を強化することを目的としている。

2億1,400万ドルによる押し目買い

最大のイーサリアム法人保有者であるBitmine Immersion Technologiesは、6月8日に12万6,971ETHを約2億1,400万ドルで購入した。これは2026年最大の週間購入額だと同社の発表によると述べている。この購入は、ETHが約1,816.00ドルで取引され、過去最高値の4,954.00ドルから63％下落した時期に行われた。Bitmineは現在、イーサリアムの循環供給量の4.6％を保有しており、5％達成を目標としている。同社の会長であるトム・リー氏は、ETHを主要な現金準備資産とする「5％の錬金術」の哲学について説明している。

供給ダイナミクスは長期保有者に有利

イーサリアムの供給量は年間約0.2％のペースで拡大しているが、ネットワーク活動の増加により、2021年のEIP-1559アップグレードで導入されたトークン焼却メカニズムを通じてデフレ領域に押し込まれる可能性がある。供給量が緩やかに増加する一方で取引所の準備金が減少していることは、取引所を離れたトークンが売却されるのではなく、長期保有者やステーカーに吸収されていることを意味する。イーサリアムネットワークは、暗号資産全体のトークン化された実世界資産（RWA）価値の約53％をホストしており、このカテゴリーはrwa.xyzによると2025年半ばの116億ドルから318億ドルに成長した。また、1,567億ドルのステーブルコイン価値を保有しており、これはセクター全体のステーブルコイン総価値3,151億ドルの49.5％に相当する。

供給逼迫のテーゼは、需要が維持されることに依存している。2026年上半期のイーサリアムは、過去最悪のパフォーマンスの一つとなっており、CoinGlassによると第1四半期に29.3％、第2四半期に20.4％の下落を記録した。イーサリアムが四半期ベースで2四半期連続の下落を記録したのは、2022年以来2度目となる。取引所準備金のトレンドが続き、需要が回復すれば、ラリーのセットアップは2023年のベアマーケットの底以来最も有利なものとなる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。