イーサリアム、5月に12.6％下落—4.01億ドルのETF流出でセンチメント悪化

イーサリアムは、グラムステルダムアップグレードとETFのフローダイナミクスが、時価総額第2位の暗号資産が2026年最大の月間損失から回復できるかどうかを左右する、極めて重要な6月を迎える。

イーサリアムは5月に12.6％下落し、約2,091ドルで終了した。これは年初来で最大の月間下落率であり、スポットETFから4億162万ドルの流出が重しとなった。

「この規模のETF流出は自己強化サイクルを生み出す。機関投資家の売却がスポット価格を圧迫し、それがさらなる償還を招く」と、Edgenの暗号資産市場アナリスト、ニーナ・ヴォルコフ氏は述べた。「5月の4億ドル超の流出は、1月以来最大の月間ETF流出額だ」

この流出は、ブラックロックのIBIT ETFが5月下旬に過去最大の1日当たり5億2,780万ドルの流出を記録した流れをさらに加速させ、8営業日連続で約18億ドルの償還をもたらした。CoinGeckoのデータによると、イーサリアムの価格は現在、2025年8月に付けた過去最高値4,946ドルから57％下落している。この下落は、米国とイランの間の地政学的緊張が投資家をより安全な資産に向かわせ、暗号資産先物の未決済建玉が1.2％減少した時期に起きた。

2026年6月のメインネットローンチを目指すグラムステルダムアップグレードは、マージ以来最も重要なイーサリアムの実行レイヤー見直しとなる。このアップグレードにより、ガス代が78.6％削減され、スループットが毎秒1万トランザクションに引き上げられると見込まれている。シティグループはこれがETHを3,175ドルに押し上げる触媒になると予想し、スタンダードチャータードは年末目標を7,500ドルとしている。

4億100万ドルの流出がETHの過酷な5月に終止符

スポットETFからの4億162万ドルの流出は、当該商品のローンチ以来、イーサリアムに対する機関投資家の売り圧力として最悪の月となった。累計純流入額は依然として120億5,000万ドルに上るが、償還ペースは加速している。明るい材料としては、スポットイーサリアムETFが2026年で最強の週間流入額となる1億8,700万ドルを記録し、押し目買いの兆しが見られた。

オンチェーンデータは、価格変動の裏側でより建設的な状況を示している。蓄積ウォレットは2026年に過去最高の2,655万ETHを記録し、1月から32％増加した。現在、流通中のETHの約30％がステーキングされ、流動性供給からロックされており、利用可能在庫は減少している。

グラムステルダムアップグレードが重要な触媒として浮上

開発者によると、テスト中に遅延が発生した場合、第3四半期にずれ込む可能性もあるグラムステルダムアップグレードは、イーサリアムの直近における最大の触媒である。このアップグレードはePBSを導入し、ブロック構築をオンチェーンにもたらす。過去の事例はアップグレード前の上昇を示唆している。2025年5月のペクトラアップグレードは、ETHがその後3カ月で1,800ドルから4,946ドルへ上昇した時期と一致している。

ブラックロックはまた、ネイティブのステーキング利回りを株主に直接分配する、ステーク型イーサリアムETF「ETHB」を申請している。SECに承認されれば、この商品は現在同様のリターンプロファイルの債券や貯蓄商品を保有する何百万人もの投資家に、イーサリアムの利回り論を開放する可能性がある。

6月に注目すべき重要水準

イーサリアムの即時サポートは2,085ドルに位置し、この水準は5月に複数回テストされた。これを下回れば、2026年2月の安値1,743ドルへの道が開かれる。上値では、3,000ドルに向けた持続的な回復には2,400ドルの抵抗線を突破する必要がある。6月上旬に期限を迎える75億ドルの暗号資産オプション（イーサリアムの最大痛点位は2,000ドル未満）は、さらなるボラティリティをもたらす可能性がある。

BitMine Immersion Technologiesのトム・リー会長は、ビットコインの軌道とトークン化におけるイーサリアムの役割拡大に応じて、長期サイクルのイーサリアム価格目標を12,000ドル、22,000ドル、62,000ドルと示している。公開企業の中で最大のイーサ準備高を保有するBitMineは、5月にさらに6万ETHを保有資産に追加した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。