ENNエナジーが7％下落、親会社が買収計画を撤回

ENNエナジー・ホールディングス（新奥能源）の株価は7％下落した。親会社のENNナチュラルガス（新奥天然気）がマクロ環境の変化と事業戦略の見直しを理由に買収計画を中止したためだ。

ENNナチュラルガスは声明で、「最終期限を延長すれば、より大きな不確実性を生み出し、企業買収規則（テイクオーバーコード）の下での柔軟性を制限することになる」と述べ、取引中止の決定を説明した。

BofA証券は、今回の中止はENNエナジーのコーポレートガバナンスのイメージを損なうものであり、親会社が少数株主の利益よりも自社の利益を優先する可能性があると指摘した。また、中東紛争を受けたガスコストの構造的な低下が顕在化するまでに時間がかかる可能性があり、都市ガス事業者は増大する課題に直面していると分析した。

株価の7％急落は投資家の失望を反映しており、空売りは出来高の10.1％を占めた。ENNナチュラルガスは、今後12カ月間でENNエナジーの株式を最大2％まで追加取得すると表明したが、これを超える買い増しは強制的な公開買い付け（マンデートリー・ジェネラル・オファー）の発動につながる。また、今後の買収再試行には12カ月のクーリングオフ期間が適用される。

HSBCグローバル・リサーチは、今回の中止はおおむね市場予想と一致しており、短期的な懸念材料を取り除くものだとして、「買い」評価と目標株価66香港ドルを維持した。ENNエナジーのファンダメンタルズはキャッシュフローと配当を維持できるほど堅固だと指摘した。一方、シティは計画破綻を受けて同社株の評価を「中立」に引き下げた。

買収の失敗により、ENNエナジーには短期的なプレミアム・カタリストがなくなり、限定的な2％の自社株買い戻しによる株価サポート効果も最小限にとどまる。投資家は、12カ月のクーリングオフ期間終了後に親会社が修正案を持ち出すかどうかに注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。