イラン戦争で世界的な原油供給が滞り、エネルギー株が40％急騰

イランとの戦争は史上最大の石油供給の混乱を引き起こし、原油価格を1バレル110ドル以上に急騰させた。これにより、広範な株式市場や債券市場が打撃を受ける中、米国のエネルギー株は市場唯一の避風港となっている。イランによるホルムズ海峡の事実上の封鎖により、世界経済から毎日約1000万バレルの原油が消失し、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物は11％上昇の111.54ドルとなった。

金融会社ピッカリング・エネルギー・パートナーズの創設者ダン・ピッカリング氏は、「戦争が長引くほど、投資の論理は強固になる。米国が撤退すれば、イランが海峡を支配することになる。彼らはいつでも好きな時に封鎖できるのだ」と述べた。

この余波により、低迷していた業界は力強いセクターへと変貌を遂げ、エネルギー関連株は過去1ヶ月間でS&P 500の中で唯一プラス圏で取引されている。石油大手のシェブロンとエクソンモービルは過去最高益の四半期を記録したばかりで、エクソンの予想株価収益率（PER）は最近、市場の寵児であるエヌビディア（Nvidia）を上回った。対照的に、AAAのデータによると、全米の平均ガソリン価格は1ガロンあたり4.11ドルに上昇し、1週間前から13セント上昇した。

トレーダーは将来の配送分の石油価格を吊り上げており、これはウォール街が戦略的備蓄が取り崩され補充が必要になる中で、長期的な供給遮断を織り込んでいる兆候である。「実物市場が日ごとにタイトになっているため、先物曲線は上昇している」とピッカリング氏は指摘した。

海峡封鎖により日量1000万バレルが消失

2月28日の米・イスラエルによるイラン攻撃後に始まった紛争は、テヘランが世界の石油消費量の約20％を占める要衝であるホルムズ海峡の閉鎖に踏み切ったことで激化した。この動きは、危機の前にブレント原油が70ドル前後で取引されていた市場に衝撃を与えた。トランプ大統領は、海峡が再開されなければ火曜日までにイランの発電所や橋を爆撃すると脅す一方、政権はテヘランと「深い交渉」を行っているとしており、状況は依然として流動的である。

地政学的リスクは地域全体に広がっている。ドローン攻撃がクウェートやバーレーンの石油関連施設を直撃し、イスラエルはイランのマフシャフルにある最大規模の石油化学コンプレックスを攻撃したと報じられている。供給ショックに対応して、OPECプラスの加盟8カ国は生産目標を日量20万6000バレルというわずかな増産で合意したが、アナリストは紛争が長期化すればこの数字では不十分だと考えている。

シェールの減速が供給不安に拍車をかける

危機に拍車をかけているのは、最近の世界的な増産のエンジンであった米国産シェールオイルに減速の兆しが見えることである。米企業が10月に日量約1390万バレルを汲み上げた後、エネルギー情報局（EIA）は国内生産が1月までに日量約1320万バレル近くまで減少したと推定した。アナリストは、掘削に適した最良の土地はすでに開発されており、統合が進んだ業界は現在、新規プロジェクトよりも株主還元を重視していると述べている。

この減速は、2022年のロシアによるウクライナ侵攻後の価格高騰を和らげるのに役立った主要な衝撃吸収材を取り除くことになる。「2040年に生産できる石油があれば、それは価値のあるものになるということに市場が気づく瞬間だ」と、コーエン＆ステアーズの天然資源株式責任者タイラー・ローゼンリヒト氏は語った。紛争が解決すれば反落すると警戒する投資家もいるが、構造的な変化と見る向きもある。TPH&Coの調査責任者マット・ポルティーヨ氏は、「今私たちが目にしているのは、エネルギー情勢におけるより広範なテーマの変化だ」と述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。