EIA、ホルムズ海峡閉鎖により日量850万バレルの石油不足を予測

米エネルギー情報局（EIA）は、中東での紛争によりホルムズ海峡が閉鎖されている影響で、世界の石油市場が予想よりも大幅に速いペースで引き締まっているとの見方を示した。2026年の世界石油在庫は日量平均で260万バレル減少すると予測している。

火曜日に発表された月次「短期エネルギー見通し（STEO）」の中で、同局は、この極めて重要な海上輸送の要衝が5月下旬まで閉鎖され、その後徐々に再開されるとの前提に立っていると述べた。EIAは報告書で「生産の混乱により、特に5月と6月に大規模な石油在庫の取り崩しが発生する」と指摘した。今回の新たな予測は、4月時点で推定されていた日量30万バレルの取り崩しから劇的な修正となった。

最新の見通しは、4月にイラク、サウジアラビア、クウェート、アラブ首長国連邦（UAE）、カタール、バーレーンによって共同で停止された、日量推定1,050万バレルの原油生産に基づいている。その結果生じる供給ショックにより、第2四半期だけで日量850万バレルの在庫取り崩しが発生すると予想され、5月と6月のブレント原油価格は1バレルあたり106ドル近辺で推移する見込みだ。

世界の石油供給の約5分の1を停滞させている今回の紛争について、EIAは年末まで価格に長期的な影響を及ぼすと想定している。EIAのトリスタン・アビー局長は声明で「ホルムズ海峡を経由する石油輸送が再開される時期と、その後の中東産油国による生産回復のペースが、EIAの価格予測に影響を与える重要な要因である」と述べた。

供給ショックが世界市場を直撃

EIAの予測は、地域紛争が世界のエネルギー供給に及ぼす深刻な影響を数値化している。EIAは、6月にホルムズ海峡が再開され始めたとしても、出荷量が戦前の水準に戻るのは年後半になり、その期間中は中東の生産の一部が停止したままになると予想している。

この供給制約は、中東原油への依存度が高いアジア諸国を中心とした世界的な需要の減少によって、一部相殺される見込みだ。EIAは2026年の世界需要成長予測を、従来の報告書での日量60万バレルからわずか20万バレルへと下方修正した。2027年については、在庫が以前の推定を上回る日量390万バレルのペースで再蓄積され始めるため、需要成長は150万バレルに回復すると予測している。

価格見通しと投資家への影響

EIAの通期価格予測は4月の見通しからほとんど変わっておらず、ブレント原油は2026年に平均約95ドル、2027年には79ドルに下落すると見ている。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は、今年は平均86ドル、来年は74ドルになる見込みだ。米国では、この混乱により小売ガソリン価格が今年平均で1ガロンあたり3.88ドルまで押し上げられると予測されており、これは4月の予測より18セント高い。

高価格の長期化は、特に紛争地域以外のエネルギー生産者に利益をもたらすだろう。ダイアモンドバック・エナジー（FANG）やデボン・エナジー（DVN）といった米国を拠点とするアップストリーム企業は、強力なフリーキャッシュフローを享受できる立場にある。デボン社は、原油価格が1バレル110ドルであれば、21％のフリーキャッシュフロー利回りを維持できると推定している。3.9％の配当利回りを維持しているシェブロン（CVX）のような総合大手は、高価格環境へのエクスポージャーを得るためのより保守的な手段となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。