イラン戦争による成長鈍化、米リセッション確率は33%に上昇＝経済専門家

イランでの戦争を受け、経済学者は成長予測を大幅に下方修正し、米リセッションの確率を33%に引き上げた。継続的な原油高が最大の脅威と見なされている。

イラン戦争による経済的影響が具体化しつつある。新たな調査で、経済学者は成長鈍化とインフレ長期化のリスクを挙げ、米国経済の見通しを引き下げた。ウォール・ストリート・ジャーナルが経済学者68人を対象に実施した最新の世論調査によると、今後12ヶ月以内のリセッション発生確率のコンセンサスは33%に達し、1月の27%から顕著に上昇した。

「そこが需要破壊が加速し、拡大し始めるポイントだ」と、RSMのチーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏は特定の原油価格の閾値について述べた。同氏は、水曜日に91ドル近辺で取引されたウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の1バレル＝125ドルを、「経済的問題が深刻化する」境界線として示した。

この悲観的な見方は国際機関も共有しており、国際通貨基金（IMF）は2026年の世界経済成長率予測を3.1%に引き下げた。同基金は、紛争の長期化により原油価格が100ドル前後で推移する「悪影響シナリオ」を想定しており、その場合、今年の世界成長率は2.5%にまで削られる。経済学者は、2026年の米国GDP成長率予測（第4四半期ベース）を1月の2.2%から2.0%に下方修正する一方、年末のコアインフレ予測を2.9%に引き上げた。

主なリスクは、脆弱な世界経済を景気後退に陥れかねない継続的なエネルギー価格ショックに集中している。IMFは、長期にわたる紛争と大規模な供給途絶を伴う「深刻なシナリオ」では、世界成長率がわずか2.0%まで落ち込む可能性があると警告した。この水準を下回る成長は、1980年以降、2009年の金融危機や2020年のパンデミックを含む4回しか発生しておらず、事実上、世界をリセッションの瀬戸際に追い込むことになる。

原油価格とインフレ圧力

戦争の最も直接的な影響はガソリン価格に表れており、AAAによると、全米平均のガソリン価格は1ガロン＝4.10ドルに達した。バンク・オブ・アメリカのデータによると、これにより3月のガソリンスタンドでの支出は16.5%急増した。一方で、ガソリンを除いたカード支出全体は3.6%増と、底堅さを維持している。

インフレデータは、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策立案者に複雑な状況を突きつけている。3月の総合消費者物価指数（CPI）は0.9%上昇し、年率は3.3%に達した。しかし、変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアCPIは0.2%増、年率2.6%と緩やかなペースにとどまった。総合インフレとコアインフレのこの乖離は、エネルギー高騰の一時的な影響と潜在的な物価動向を天秤にかけるFRB当局者の判断を難しくしている。

圧力は消費者心理にも及んでいる。広く注目されているミシガン大学の調査では、消費者マインドが過去最低水準にまで急落し、1970年代のスタグフレーション、2008年の金融危機、コロナ禍の際に見られた水準を下回った。それでも、堅調な支出データが示すように、心理と行動の結びつきは弱い可能性がある。

世界的なシナリオと米国の回復力

米国も影響を感じているが、IMFの報告書は欧州とアジアがより脆弱であることを強調している。ロシアのウクライナ侵攻によるエネルギーショックに今も苦しむユーロ圏は、2026年の成長見通しが1.1%に引き下げられた。最も深刻な影響は中東地域自体に集中しており、IMFはこの地域の今年のGDP成長率が2ポイント急落して1.9%になると予測している。

米国では、経済学者は見通しを下方修正したものの、リセッションをメインシナリオとはまだ見ていない。ゴールドマン・サックスは最近、通年のGDP予測を0.5ポイント引き下げて2.0%とし、年末の失業率は3月の水準から0.3ポイントの緩やかな上昇となる4.6%に達すると予測している。

ジャーナル紙が調査した経済学者のコンセンサスは、労働市場の著しい減速を指し示しており、第2・第3四半期の雇用増加数は月平均わずか3万8000件にとどまると予測している。「戦争が成長の一部を削り取る」ことになるが、紛争が大幅に激化しない限り、米国経済は嵐を乗り切ることが期待されると、トゥルイスト・アドバイザリー・サービシーズの米国経済担当責任者、マイク・スコデレス氏は述べた。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。