ドリーム・ファインダーズ、ビーザー・ホームズに7億400万ドルで買収提案、米第7位の住宅メーカーを目指す

ドリーム・ファインダーズ・ホームズは、競合するビーザー・ホームズ・USAを7億400万ドルの全額現金で買収する提案を公開しました。この動きが成功すれば、米国で第7位の住宅建設会社が誕生することになります。

ドリーム・ファインダーズ・ホームズ（Dream Finders Homes Inc.）は、ビーザー・ホームズ・USA（Beazer Homes USA Inc.）を約7億400万ドルで買収する同意なき提案（非依頼の提案）を行いました。ドリーム・ファインダーズは、全額現金による買収が、同社が「低迷している」と指摘する競合他社の株主に対して、即座に価値を提供すると主張しています。1株当たり25.75ドルの提示額は、提案が非公式に行われた5月5日のビーザーの終値に対し、40%のプレミアムを乗せた水準です。

ドリーム・ファインダーズのパトリック・ザルプスキ最高経営責任者（CEO）は、月曜日の声明で次のように述べています。「補完性の高い拠点と製品戦略を持つ両社が統合することで、全米第7位の住宅メーカーが誕生します。当社はビーザーの取締役会と速やかに協議を開始し、取引を完了させる準備ができています」

今回の公開提案を受けて、ビーザーの株価は時間外取引で26%急騰し、23.69ドルに達しました。ドリーム・ファインダーズは、ビーザーの経営陣との接触を数回試みたものの進展がなかったため、提案を公表したとしています。同社は、ビーザーが2四半期連続で純損失を計上するなど、単独での業績低迷を懸念事項として挙げています。現在の提示額は、3月の1株当たり29ドルや2月の28.50ドルを下回っていますが、ドリーム・ファインダーズはこれを、前回の打診以降にビーザーの株価が13%下落したためとしています。

今回の買収提案は、変化する住宅市場のダイナミクスへの対応やコスト抑制のために規模の拡大を求める、米国の住宅建設業界における再編の動きを象徴しています。ビーザーの株主上位10社に名を連ねるドリーム・ファインダーズは、ビーザーの取締役会に対し協議に応じるよう促しており、全額現金による買収こそが、同社が「最適ではない経営および資本配分戦略」と批判するビーザーの現状に対し、株主価値を最大化する優れた道であると主張しています。取引の成否は、ビーザーの取締役会の回答や、他に買収名乗りを上げる企業の有無にかかっています。

提案された全額現金での取引は、ドリーム・ファインダーズの取締役会で全会一致の承認を得ており、強力な資金調達の裏付けも確保されています。同社は、ゴールドマン・サックスおよびバンク・オブ・アメリカから資本市場での資金調達に関する「高度な確信（highly confident）」レターを取得しているほか、ケネディ・ルイスからもランドバンク（土地銀行）融資に関する同様のレターを得ています。

買収提案の経緯

ドリーム・ファインダーズによるビーザーへの買収工作は数ヶ月にわたっています。2月の初期提案は1株当たり28.50ドルでしたが、3月には29ドルに引き上げられました。現在の25.75ドルという低い提示額は、最近のビーザー株の下落を反映したものです。ドリーム・ファインダーズは公開書簡の中で、「ビーザーが単独での経営を続ければ、株主価値はさらに損なわれることになる」と懸念を表明しました。

戦略的ビジョン

ザルプスキ氏は、両社の補完関係を強調しました。書簡には「BZHの買収により、全米の主要50大都市圏（MSA）のうち21カ所で事業を展開する、全米第7位の住宅メーカーが誕生する」と記されています。ドリーム・ファインダーズは、統合により従業員の機会が広がり、顧客の選択肢が向上し、手頃な価格の住宅供給が増えると確信しています。同社は買収による成長実績があり、2021年のIPO以来、8件の買収を完了させています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。