ドクター・レディーズ、第4四半期決算が予想を下回り株価5%安

ドクター・レディーズ・ラボラトリーズ（NYSE: RDY）の株価は、第4四半期（1-3月期）の調整後1株当たり利益が6セントとなり、Zacksコンセンサス予想の9セントを下回ったことを受けて5.2%下落しました。決算短信では、この大幅な未達の要因として、北米のジェネリック医薬品事業における販売不振と価格下落を挙げています。

決算内容は軒並み市場予想を下回り、投資家心理を悪化させました。2026年3月31日に終了した当四半期、このインドの製薬大手の業績は、競争激化と一回限りの調整による大きな影響を受けました。

株価の下落は、北米セグメントの売上高が前年同期比51%減となったことへの投資家の失望を反映しています。これは抗がん剤「レナリドミド」の販売減と、同製品に関連する45億インドルピーの一回限りの在庫調整（Shelf Stock Adjustment）が主な要因です。売上高総利益率は1,074ベーシスポイント低下して44.8%となり、収益性をさらに圧迫しました。

ジェネリック不振が売上高を直撃

業績低迷の核心は、グローバル・ジェネリック部門にあり、売上高は前年同期比13%減の658億インドルピーとなりました。ドクター・レディーズは当四半期中に北米で7つの新製品を投入しましたが、レナリドミドの販売減と広範な価格下落を補うには至りませんでした。2026年度通期の売上高は3%増の35億8,000万ドルと微増にとどまり、調整後1株当たり利益は2025年度の79セントから59セントに減少しました。

販売費および一般管理費は、ブランド医薬品への投資や子会社における潜在的な付加価値税債務により、15%増の2億9,600万ドルとなりました。対照的に、研究開発費は25%減の5,800万ドルでした。

パイプラインと買収に注目

厳しい四半期となったものの、ドクター・レディーズは将来の成長に向けた複数の戦略的施策を発表しました。ブリストル・マイヤーズ（BMY）の「オレンシア」に対するバイオシimilール候補「DRL_AB」のバイオ医薬品承認申請が、FDA（米食品医薬品局）によって受理されました。承認されれば、米国初のオレンシアのバイオシミラーとなります。

インド国内では、ノボ・ノルディスク（NVO）の2型糖尿病治療薬「オゼンピック」について、同国初となる規制当局承認済みのジェネリック版「Obeda」を発売し、成長著しいGLP-1市場に参入しました。また、マーキュリー・ファーマ・グループから2つのホルモン補充療法ブランドを買収し、インドにおけるウィメンズヘルス関連のポートフォリオを強化しました。

今回の軟調な決算は、米国のジェネリック市場における深刻な価格圧力を浮き彫りにしており、これはアマリン（AMRN）などの競合他社にとっても逆風となっています。投資家は、セマグルチドのジェネリック薬「Obeda」などの新製品の発売や、バイオシミラーのパイプラインの進展が、2027年度にこれらの落ち込みを相殺できるかどうかに注目しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。