ダウ平均が900ドル超上昇し最高値、ブロードコムがナスダックを押し下げ

ダウ工業株30種平均は912ドル（1.8％）上昇し、終値で過去最高の51,599を記録した。一方、ナスダック総合指数は0.2％下落。ブロードコムの決算が、AI成長に対する市場の飽くなき期待に応えられなかったことが響いた。

「ハイテクからバリューへのローテーションが、本セッションの特徴的なトレードだ」と、クルー・アドバイザーズの最高投資責任者ダスティン・サッカレー氏は指摘。「ブロードコムの決算は良い内容だったが、ガイダンスが市場の想定に届かなかった点が誤算だ。半導体銘柄は3月末の安値からの大幅な上昇を経て、そろそろ一服が必要な局面にある」。

S&P500種指数の11セクター中9セクターが上昇して終了し、ヘルスケアと金融がけん引した。ユナイテッドヘルス・グループは6.06％高、ヒューマナは6.70％高、センティーンは6.52％高となった。S&P500は0.3％上昇の7,561、ラッセル2000指数は1.19％上昇の2,922.52で引けた。その一方で、ブロードコムは15.26％急落し、時価総額は約3,200億ドル減少する見通しとなった。ホック・タンCEOがAIチップ収益の通年目標1,000億ドルの引き上げを否定したことが要因。クラウドストライクは第1四半期の営業費用増加を受け8.79％下落、マイクロン・テクノロジーは7.35％値下がりした。

この明確な divergent（ divergence）は、ここ数週間の流れからの急転換を示している。S&P500は4月と5月にかけて16％以上上昇しており、ドイツ銀行リサーチはこの2カ月間の上昇率は第二次世界大戦後でわかっている4回のみと指摘。最後に景気後退期以外で同様の動きが見られたのは、1987年のクラッシュ前の数カ月だった。シラー調整済み株価収益率（CAPE）は現在42.53と、1999年のピークである43.21（ITバブル崩壊直前）以来の高水準にある。

ダウ平均の上昇は、テクノロジーからディフェンシブ銘柄やバリュー銘柄への幅広いシフトによってもたらされた。アメリカン・エキスプレスとメルクがユナイテッドヘルスと並び、主要な貢献銘柄となった。原油価格が1バレル当たり3.19ドル下落し92.83ドルとなったことでインフレ懸念が後退し、ローテーションが加速した。ビットコインは527ドル下落し63,512ドルとなった。

HSBCのアナリストは、半導体価格の下落とAI支出・展開の減速を「最大の懸念材料」の一つに挙げたとCNBCが報じた。バンク・オブ・アメリカとUBSはブロードコムに対しより強気な見方を示し、ガイダンス据え置きは需要減退ではなく供給制約による慎重姿勢だと指摘。ジェフリーズは決算内容を「まちまち」と評価し、カスタムASIC事業の規模拡大に伴う粗利率低下圧力を指摘した。

ウォール街の上昇相場は今週序盤、米国とイランの間の敵対行為再燃を受けて投資家が様子見姿勢を強めたことで足踏み状態となった。両者は4月初旬に停戦に合意したものの、戦争終結とホルムズ海峡再開に向けた協議はほとんど進展しておらず、原油価格は高止まりしている。週間新規失業保険申請件数は予想以上に増加。明日6月5日には月度雇用統計が発表され、新たに就任した連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長にとって初めての労働市場の読み取り材料となる。LSEGのデータによれば、トレーダーは現在、年内の25ベーシスポイント利上げ確率を75％と見込んでいる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。