ドル指数が0.5%上昇、4月以来の大幅な日次上昇

ブルームバーグ・ドル指数は木曜日に0.5%急上昇し、2カ月ぶりの大幅な日中上昇を記録した。中東での紛争激化を受け、投資家がリスク資産からドルへと逃避した。

「ドル買いは、地政学的な不確実性が長期化するとの見方が市場に織り込まれたことによる、幅広いリスクオフの価格変動を反映している」とBitunixのアナリスト、ディーン・チェン氏は指摘。「エネルギーコストの上昇とドル高が相まって、金融環境が引き締まり、リスク資産への圧力が強まっている。」

この動きにより、ブルームバーグ・ドル指数は4月初旬以来の高水準に押し上げられた。ドルの上昇はドル建て商品の重荷となり、WTI原油は約3%下落して1バレル＝93.20ドル、ブレント原油は2.8%安の95.03ドルで引けた。金先物は安全資産を求める投資家の動きから0.9%上昇し、1オンス＝4,500ドルを超えた。10年物米国債利回りは4.48%を下回る水準に小幅低下し、S&P500種株価指数は0.4%上昇の7,609.78で取引を終えた。

ドル高は、FRBが既にエネルギーコスト上昇に起因する粘着性のインフレに取り組んでいる時期に、金融環境を一段と引き締める。水曜日に公表されたFRBのベージュブックでは、全米の企業が輸送コストの上昇を消費者に転嫁していることが指摘され、中銀の金利政策の道筋を複雑にしている。金曜日に発表される5月の雇用統計では、エコノミストは4月の11万5000件から減少し、8万件の雇用増加を予想している。ドル高はさらに輸出競争力や多国籍企業の収益に重しとなる可能性がある。

停戦期待が供給懸念を打ち消し、原油は反落

ドル高にもかかわらず、原油価格はイスラエルとレバノンが停戦合意を更新することを発表したことから下落した。ドナルド・トランプ大統領は側近に対し、米軍兵士が殺害されない限りイランとの全面戦争は再開しないと述べたとウォール・ストリート・ジャーナルが報じ、原油価格に織り込まれていた供給プレミアムの一部が緩和された。WTI先物は約3%下落して1バレル＝93.20ドル、ブレント原油は2.8%安の95.03ドルで引けた。

ドル高は暗号資産にも打撃を与え、ビットコインは約6万3300ドルまで下落し、2月以来の低水準となり、前日の夜間高値の6万7800ドル近辺から下落した。 Fundstratによると、暗号資産デリバティブ市場ではレバレッジ取引が一掃され、10月以来最大のロスカットイベントが発生した。スポットビットコインファンドは13営業日連続で資金流出が続いており、Farside Investorsのデータによると、年初来の純資金流入はマイナスに転じている。

ドル高がFRBのインフレ対策を複雑化

このドル高は、イラン紛争がインフレに与える影響を注視してきたFRBにとって、新たな複雑さをもたらす。水曜日に公表されたベージュブックには、FRBの取引先企業から燃料費高騰とその波及効果に関する不満が相次いでいた。FRB当局者は、インフレ圧力が持続する場合、インフレ抑制のために政策金利を引き上げる必要がある可能性があると警告している。

ブルームバーグ・ドル指数が今回と同程度の単日上昇を記録した前回は4月初旬で、当時は米経済指標が予想を上回ったことを受け、利下げ期待の再調整が進んだ。この上昇に続いて、新興国通貨の下落と商品相場の調整が起きた。ドルが現在の軌道を維持した場合、歴史的に見れば新興国資産やドル建て債務に同様の圧力がかかる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。