ドルが上昇を維持、イラン停戦合意から8週目に突入、DXYは上昇チャネルで膠着

米ドルは米イラン停戦合意が8週目に入り上昇を続け、DXYは上昇チャネル内で膠着している。

米ドルは米イラン停戦合意が維持される中、8週連続で上昇した。DXY指数は104.50近辺で上昇チャネル内に膠着し、EUR/USDは重要なサポートを試し、GBP/USDは上昇チャネルの下限を守っている。

「停戦により為替市場から大きなテールリスクが除去され、紛争初期を特徴づけたボラティリティプレミアムなしに、ドルが安全な避難先としてのプレミアムを回復することが可能になった」と、地政学リスクアナリストのElena Fischer氏（Edgen）は述べた。

ワシントンとテヘラン間の暫定的な了解覚書（MOU）は、ホルムズ海峡の再開と60日間の核交渉開始を目指すものだが、まだドナルド・トランプ大統領の承認を得ていない。JD・ヴァンス米副大統領は木曜日、「いくつかの文言上のポイント」が依然として議論中であると述べ、スコット・ベッセント財務長官は、この合意は「大統領が何をしたいかにかかっている」と確認した。石油価格はこの不確実性を反映した。ガソリン先物は、海峡付近での新たな小競り合いを受けて木曜日に反発したものの、全国平均ガソリン価格は3.3セント下落し1ガロンあたり4.43ドルとなり、2008年11月以来の最大の1日の下落幅を記録した。

ドルの軌道は現在、トランプ氏がMOUを承認するかどうかにかかっている。署名された場合、世界の石油取引の約21％を扱う海峡の再開は、エネルギーコストをさらに押し下げ、地政学的リスクプレミアムを低減することでドル高を強化する可能性がある。拒否された場合、新たな敵対行為により、安全な避難先への資金流入が戻りDXYが上昇するリスクがあり、EUR/USDとGBP/USDはそれぞれのサポートレベルを下回ってブレイクダウンする可能性に直面する。

停戦の持続性は繰り返し試されている。イランは水曜深夜、クウェートに向けて弾道ミサイルを発射したが、米軍によって迎撃され、米中央軍はこれを「重大な停戦違反」と呼んだ。イスラム革命防衛隊（IRGC）海軍も、ホルムズ海峡付近で4隻の船舶に対して警告射撃を行った。これらの事件にもかかわらず、ヴァンス氏は停戦を「少し厄介だが」維持されていると表現し、米国は防衛的な攻撃を開始する権利を留保していると付け加えた。

石油在庫は海峡の制限が続く中で減少

数ヶ月にわたる海峡閉鎖により、エネルギー業界は在庫を加速的なペースで取り崩すことを余儀なくされている。米国の原油および製品在庫は先週、1,740万バレル減少し、エネルギー情報局（EIA）のデータによれば、在庫は2003年5月以来の季節的な低水準となった。戦略石油備蓄（SPR）だけでも910万バレル減少し、2ヶ月間の取り崩しは5,000万バレルに達した。ガソリン在庫は2014年以来の5月の最低水準に減少し、ディーゼルやその他留出油は2003年5月以来の水準となった。

「状況は依然として不安定で、市場はジェットコースターのような状態が続いている。一つのヘッドラインで原油は1バレルあたり5ドル戻る可能性もある」と、Lipow Oil Associatesの社長Andy Lipow氏は述べた。

通貨ペアが重要な水準を試す

EUR/USDはドル高の持続により1.0800近辺のサポートを試しており、GBP/USDは上昇チャネルの下限を守っている。この乖離は、相対的な金融政策期待を反映している。欧州中央銀行（ECB）はユーロ圏経済の減速を受けて緩和の可能性を示唆する一方、イングランド銀行（BOE）はより慎重な姿勢を維持している。DXYの上昇チャネルは、停戦が4月初旬に発効して以来形成され、地政学的な背景が安定する限り、ドルの上昇トレンドは維持されることを示唆している。

同様の規模で地政学的リスクプレミアムが急速に縮小したのは、2020年のアルメニア・アゼルバイジャン停戦時が最後であり、その後1ヶ月間で石油価格が正常化するにつれドル指数は2.3％下落した。今回も同様の結果となるかどうかは、イランが高濃縮ウラン備蓄の引き渡しに同意することを含む、MOUの完全な実施にかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。