米ドル指数101.34で安定、財政の強さがグリーンバックを支える

米ドル指数は火曜日に101.34で推移、力強い財政ファンダメンタルズと同通貨の基軸通貨としての地位が支えとなった。

米ドル指数は火曜日に101.34で推移し、0.23%上昇。力強い財政ファンダメンタルズとグリーンバックの基軸通貨としての地位が需要を下支えした。ドルの上昇は、同指数を1年以上ぶりの高水準に押し上げたラリーをさらに延長しており、トレーダーは長期にわたる米国の高金利を織り込み始めている。市場は現在、7月と9月の連邦準備制度理事会（FRB）会合での利上げ確率をより高く見積もっており、これがさらにドルを支援している。

「ドル高は、米国経済の相対的なアウトパフォーマンスとドル建て資産への構造的な需要の関数である」と、ある大手投資銀行の為替ストラテジストは述べた。「持続的な財政赤字とドルの世界の準備資産における独自の役割が、引き続き資本流入を魅了している。」

ユーロ/ドルは1.1425付近のブルートレンドラインサポートを守り、0.03%上昇。一方、ポンド/ドルは1.3206ドル以上の強気構造を維持し、0.02%上昇の1.3261となった。日本円は引き続き大きな圧力にさらされ、ドル/円は0.41%上昇の162.60円となり、同通貨は40年近くの安値に迫った。米国債利回りの上昇が引き続きドルの魅力を支え、他の先進国債券に対する利回り優位性が資本流入を誘引している。インドルピーに対してドルは94.66で取引され、円はルピーあたり0.5832円に下落した。

ドルの底堅さは世界市場に広範な影響を及ぼす。ドル高は通常、新興市場の株式やドル建て商品に重しとなり、為替換算の逆風を通じて米多国籍企業の収益を圧迫する。DXYの52週レンジである100-102は上方にブレイクされ、次のレジスタンス水準は102.50付近にある。この水準を上抜けた場合、特にドル建て債務を抱える新興経済国において、世界市場全体にリスクオフのセンチメントがさらに広がる可能性がある。

円、介入閾値を超えて下落

円の162.60円付近までの下落は、日本当局による為替介入の可能性についての憶測を再燃させている。日本銀行の今年初めの利上げにもかかわらず、米国との金利差が継続していることから円は弱含みを続けている。大手銀行は165円の水準を潜在的な介入トリガーとして指摘しており、東京は過去に同様の極端な水準で通貨を支援するために市場に介入している。円は今年に入り対ドルで10%以上下落し、主要通貨で最もパフォーマンスが悪い。日本当局は過度な為替変動について繰り返し警告を発しているが、これまでのところその努力は下落を食い止めるには至っていない。

ユーロとポンド、重要なサポートを試す

ユーロ/ドルが1.1425付近のブルートレンドラインを守ったことで、同ペアは直近のレンジ内に留まっているが、上値はドルの幅広い強さによって抑えられている。欧州中央銀行のハト派スタンスとFRBのタカ派バイアスとの乖離が引き続きドルに有利に働いており、単一通貨はユーロ圏の良好なPMIデータにもかかわらず勢いを得るのに苦戦している。ポンド/ドルは1.3206ドル以上を維持し、強気の構造を保っているが、ポンドは国内の政治的不確実性と更なるドル高のリスクから逆風に直面している。英国の財政政策と政治の展開を巡る期待の変化がセンチメントに重しとなり、英通貨は変動の激しい状態が続いている。

商品市場、ドル高の圧力を感じる

ドル高は商品市場にも重しとなっている。原油価格は、ドル高によりドル建ての原油が他の通貨保有者にとって割高になったことから下落した。金は、伝統的に通貨下落に対するヘッジとしての役割を果たすものの、ドル高の逆風に直面した。DXYと商品価格の間の逆相関はここ数週間で強まっており、現在の環境を乗り切ろうとするマルチアセット投資家にとって、さらなる複雑さを加えている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。