CZ、4カ月の禁固刑を経て「Hyperliquidには優秀な弁護士が必要」と警告

Changpeng Zhao氏は今週、Galaxy BrainsポッドキャストでHyperliquidのモデルを「素晴らしい」と称賛した後、同分散型取引所には強力な法的代理人が必要だと警告した——コンプライアンス違反で米連邦刑務所に4カ月服役した経験を持つ者からの警告である。

「彼らにはKYCがない。彼らは自分たちは分散型だと主張している…私の経験から言って、彼らのやることを自分がやることは決してない」と、Binance創業者のZhao氏はポッドキャストで語った。「優秀な弁護士がいるものと想定している」

HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEは6月16日に過去最高値となる76.70ドルを記録し、当日10％以上上昇した。スポットHYPE上場投資信託は取引開始から最初の1カ月で約1億7200万ドルを集め、アナリストの目標株価は83ドルから98ドル、長期的には300ドルという強気シナリオも一部の投資家の間で注目を集めている。

Zhao氏の警告が重みを持つのは、同氏が2023年11月に、Binanceが適切なKYC管理体制を維持できなかったことに伴うマネーロンダリング防止法違反で有罪答弁を行ったためである。同取引所は米国の申し立てを解決するために43億ドル以上を支払った。Hyperliquidは本人確認なしで運営し、従来の金融規制の手が届かない分散型プロトコルとして自らを位置づけており、同様のプラットフォームが執行措置に直面する中、監視の目が向けられている。

経験に基づく警告

Zhao氏の発言は直接の経験に基づくものである。同氏が2023年に米国司法省と結んだ司法取引では、Binanceが制裁対象地域のユーザーの取引を処理し、適切なKYC管理体制を運用できなかったことが認められた。同氏は連邦刑務所で4カ月服役した後、2025年10月にトランプ大統領から恩赦を受けた。

Zhao氏とHyperliquidの間にある競争の歴史が、この発言を際立たせている。BinanceはHYPEを上場しておらず、Zhao氏は当初BNBチェーンで運用されていた競合の分散型取引所プラットフォームAsterを支援している。

拡大するHyperliquidの市場プレゼンス

Hyperliquidは、ウォール街史上最大のIPOとなったSpaceXの上場時にその市場での到達範囲を示した。Bybit、Binance、Bitgetが十分な実株を調達できずにトークン化されたSpaceX商品をキャンセルする中、Hyperliquidはシンセティック永久先物を用いた機能的なIPO前の価格発見を既に構築していた。同プラットフォームはIPO当日に、実際の株式を1株も保有せずに14億ドルのSPCX出来高を処理した。

Hyper Foundationは、オンチーン派生商品市場への規制された米国での道筋を提唱するために、HYPEトークン相当額2800万ドルでHyperliquid Policy Centerに資金を提供しており、これは自社モデルを取り巻くコンプライアンス上の疑問を認識したものといえる。

規制上の先例

HyperliquidだけがKYCコンプライアンスに関する疑問に直面しているわけではない。KuCoinは2025年1月に無許可の送金事業の運営について有罪答弁を行い、約3億ドルの罰金を支払うことで合意した。BitMEXは、適切な本人確認を行わずに運営したことによる銀行秘密法の意図的違反で1億ドルの罰金を科された。

このパターンは、ブロックチェーンを基盤とする取引プラットフォームが分散型を標榜して中央集権型取引所の機能を再現できたとしても、規制当局は取引シーケンサー、ステーブルコイン発行者、フィアットのオンランプへの管理権限など、複数のてこ入れポイントを持っていることを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。