CXMTのIPO申請で第1四半期の売上高が719%急増したことが判明

5月17日に提出された更新版IPO目論見書によると、長鑫存儲（CXMT）は、AI需要に伴う世界的なメモリチップ価格の高騰を追い風に、2026年第1四半期の売上高が前年同期比719%増の508億元（約75億ドル）に達したことが明らかになりました。

技術戦略研究学院の陳晶副院長は環球時報に対し、「これら2社のメモリチップメーカーは『歴史的』とも言える決算結果を叩き出した。これは、中国のメモリチップ産業が戦略的投資の時期から、産業的なリターンを得る段階へと移行する重要な転換点であることを示している」と述べました。

申請書類によると、同四半期の純利益は330.1億元となり、前年同期の28億元の赤字から劇的な黒字転換を果たしました。CXMTは上半期の売上高を1,100億〜1,200億元、純利益を660億〜750億元と予測しています。この業績は、約10年間にわたる累計366億元以上の損失を経て達成されたものです。

ライバルの長江存儲（YMTC）のIPO計画にも見られるこの爆発的な成長は、中国の国内チップメーカーが、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーという長年の支配勢力に挑む足がかりを築いたことを意味します。これら3社は、2025年に4,500億ドル以上の市場価値を持つDRAM市場の90%以上を歴史的に独占してきました。

世界シェアを狙う中国メモリメーカーの猛追

中国の2大メモリメーカーによる公開申請は、グローバルな半導体市場における国内競争の新たなフェーズを告げるものです。CXMTが上海の科創板（STAR Market）への上場を進める一方で、中国証券監督管理委員会の開示によると、ライバルの長江存儲（YMTC）もIPOに向けた指導（チュータリング）の登録を完了しました。

界面新聞の報道によると、YMTCの第1四半期の売上高は前年同期比2倍以上の200億元を超え、NAND型フラッシュメモリの出荷量は現在、世界市場の10%以上を占めています。アナリストらは、これら同時並行のIPO推進を、さらなる拡大と技術アップグレードのための資金を確保する動きと見ています。

業界アナリストの馬継華氏は環球時報に対し、「より多くの中国のストレージ企業が上場に向かうことで、資本市場での認知度が高まり、国産化の加速と、世界のメモリチップ業界のハイエンド領域への進出が強化されるだろう」と述べています。

サムスン、2028年のスーパーサイクル終焉に警鐘

中国勢が爆発的な成長を遂げる一方で、サムスンの幹部は、AI主導のメモリチップ「スーパーサイクル」が2028年までに勢いを失う可能性があると警告しています。2024年5月までサムスンの半導体部門を率いた顧問の慶桂顕（キョン・ケヒョン）氏は、中国の製造能力の急速な拡大を大きな課題として挙げています。

慶氏は最近のフォーラムで、「中国企業は今後3年間でウェーハ生産能力を30万枚増強することを計画しており、これにより12〜13%程度の市場シェアを奪われるのではないかと懸念している」と述べました。

同氏はまた、現在AIブームを牽引している大手テック企業が、収益が鈍化すれば投資を縮小する可能性があるため、メモリ需要が停滞する可能性があると指摘しました。「ビッグテック企業は現在、積極的に投資を行っているが、資本支出がキャッシュフローを上回り始めている」と慶氏は語っています。

CXMTとYMTCは現在のAIブームの波に乗っていますが、依然として民生用機器向けのLPDDRメモリが主力です。グローバル大手は、AIアクセラレータ向けの高帯域幅メモリ（HBM）に集中するため、このセグメントを一部空けています。中国メーカーにとって次の試練は、SKハイニックスとサムスンがリードするHBMセグメントでの競争となるでしょう。投資家は、IPOで求められる高い評価額が、この高利益率市場への進出成功によって正当化されるのか、あるいは自らの増産によるサイクルダウンが将来のリターンを抑え込むことになるのかを注視しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。