CVSヘルス、バリュエーションの乖離の中で14%の利益成長を目指す

CVSヘルスは5月6日に第1四半期決算を発表する予定で、アナリストは売上高950億ドルに対し、1株当たり利益2.18ドルを予想している。同社の株価は、複雑な構造を超えた成長ポテンシャルが投資家に評価され、4月の17%の急伸を含め、過去1年間で26%上昇した。

「収益力に関するストーリーは著しく過小評価されていると考えている」と、リーリンク・パートナーズのアナリスト、マイケル・チャーニー氏は最近のレポートで述べている。同氏は、CVSの小売、保険、ヘルスケア・サービス部門の組み合わせは、現在の市場が反映している以上の長期的な上昇余地を提供していると主張する。

このヘルスケア大手は成長の鈍い第1四半期を乗り切ろうとしているが、アナリストは回復を予測しており、コンセンサス予想では通期利益は6%増加し、翌年には14%の成長が見込まれている。成長は、メディケア・アドバンテージの支払額増加の恩恵を受けるエトナ保険部門を含む、多様な事業セグメントの強さによって牽引されると期待されている。この傾向は、ヒューマナやユナイテッドヘルス・グループなどの同業他社の株価も押し上げている。

最近の株価パフォーマンスにもかかわらず、CVSは競合他社と比較して大幅なディスカウント価格で取引されている。ユナイテッドヘルスの19倍、ヒューマナの22倍に対し、同社の株価は予想PERわずか11倍と評価されている。このバリュエーションの乖離は、ライト・エイドの破産やウォルグリーン・ブーツ・アライアンスの店舗閉鎖により、同社が処方箋市場のシェアを獲得しているにもかかわらず続いている。

一部のアナリストは、大幅なマルチプルの見直し（リレーティング）がなくても株価が上昇する明確な道筋があると考えている。UBSのアナリスト、ケビン・カリエンド氏はCVSの目標株価を97ドルとしており、これは最近の株価83.90ドルから約16%の上昇余地を意味する。同氏の目標は、予想利益の12倍という控えめな株価収益率に基づいている。

次回の決算報告は、同社の統合戦略にとって重要な試金石となるだろう。投資家は、最近の株価上昇が維持できるかどうかを判断するため、メディケア・アドバンテージ事業の利益率に関するコメントや、薬局部門における継続的な市場シェア拡大に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。