仮想通貨のトークン過剰供給によりリターン中央値が約80%下落

仮想通貨トークンの供給急増が投資家のリターンを著しく希薄化させており、時価総額全体は底堅いものの、平均的な銘柄は2021年以降、ファンダメンタルズとの関連性が失われ約50%下落しています。

Blockworksの共同創設者であるマイケル・イポリト氏は、X（旧Twitter）への一連の投稿で「トークンの問題はこの業界にとって死活問題である」と述べました。同氏は、プロジェクトのファンダメンタルズとトークン価格の整合性が強まらなければ、このセクターは投資家にとっての核心的な魅力を失うリスクがあると主張しました。

イポリト氏の分析によると、トークンリターンの中央値は過去最高値から約80%急落しており、市場の利益は一部の大型資産にのみ限定されていることがわかります。最近、オンチェーンプロトコルの収益は回復傾向にあるものの、トークン価格はそれに追随できておらず、以前は利用者の増加がプロジェクトの報酬につながっていた歴史的な相関関係が断絶しています。この動向は、資産数の急速な拡大によって促進されており、増え続けるトークン群の中で価値が希薄化しています。

データは、資本配分の構造的な変化が進んでいることを示唆しており、広範なアルトコイン市場の存続を脅かす可能性があります。DWF Labsの調査によると、投資家の需要は新たにローンチされたトークンから、上場している仮想通貨関連企業へと移りつつあり、80%以上のプロジェクトがトークン生成イベント（TGE）時の価格を下回って取引されており、3ヶ月以内に50%から70%の損失を出すのが一般的であることが判明しました。

トークン不振により資本は株式へ回転

このパターンは周期的というよりも構造的なものに見えます。DWF Labsのアンドレイ・グラチェフ氏によると、ほとんどの新規トークンは最初の1ヶ月以内にピークを迎え、その後は持続的な売り圧力にさらされて下落します。レポートは、エアドロップや初期投資家のロックアップ解除といった要因が大幅な供給過剰を生み出し、アクティブなプロトコルやユーザーベースを持つプロジェクトでさえも価格下落トレンドを強めていると指摘しています。これにより、ネイティブトークンの価値を維持しようとする新規プロジェクトにとって困難な環境が生まれています。

この懸念は他の業界リーダーも共有しています。DeFiance Capitalの創設者であるアーサー・チョン氏は「現状を改善する緊急性」に同意し、市場がビットコインやイーサリアムなどの少数の資産に資本を集中させ続ければ、仮想通貨エコシステム全体がその関連性や革新的な優位性を失うリスクがあると警告しました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。