クリプトの新勢力：CircleとCoinbaseが次の1兆ドルを勝ち取る理由

米国における「デジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market CLARITY Act）」に関する画期的な超党派の妥協と、欧州の暗号資産市場（MiCA）枠組みの全面施行により、クリプトインフラ分野が活況を呈しています。Circle Internet Group（CRCL）は、時価総額270億ドルに達し、年初来で40%上昇しました。

MarketBeat.comのジェフリー・ニール・ジョンソン氏は、「米国の立法上の進展は、Circleにとってのもう一つの重要な節目に続くものだ」と述べ、同社が最近フランスの金融市場庁（AMF）から認可を受け、欧州経済領域全体でのパスポート権を獲得したことに言及しました。

Circleの2026年第1四半期決算はこの勢いを裏付けています。5月11日の報告書によると、売上高は前年同期比20%増の6億9,400万ドルに達し、オンチェーンでのUSDC取引高は263%増の21.5兆ドルに急増しました。同社はまた、新しいARCトークンのために2億2,200万ドルを調達し、中核となるステーブルコイン事業を超えた戦略的拡大を示唆しました。

規制された機関投資家向けのインフラへの転換は、クリプト投資の新たな戦略を生み出しています。多くの分析家が数兆ドルの価値になると予測する市場において、投機的なトークンから、決済やトークン化の基盤層を構築する企業へと注目が移っています。

ステーブルコイン発行体から金融の主柱へ

Circleの好調な業績は、エコシステムの著しい成長に支えられています。同社によると、USDCステーブルコインの流通額は770億ドルに達し、トークン化されたマネー・マーケット・ファンド（MMF）である「USYC」は、5月7日時点で資産残高が前年同期比300%以上増加して30億ドルを超え、世界最大規模となりました。同社はこの基盤を活かし、近日公開予定のArcレイヤー1ブロックチェーンやAIを活用したエージェントツール群により、フルスタックのインフラプロバイダーへと拡大しています。一方で、経営陣によるRule 10b5-1（事前設定された売却計画）に基づく多額のインサイダー売却が確認されており、一般的な慣行ではあるものの、投資家は注視しています。

Coinbase、機関投資家向けの未来へ転換

Circleが明確な上昇軌道を描く一方で、Coinbase Global（COIN）の状況はより複雑で、株価は年初来で約15%下落しています。同取引所は、14%の人員削減を含むコスト構造の抜本的な見直しや、機関投資家向けサービスの強化により、業界の逆風を乗り切ろうとしています。トークン化されたクレジットファンドの立ち上げや、現実資産（RWA）のトークン化におけるCentrifugeとの提携により、Coinbaseは金融の未来とされる市場でのシェア獲得を狙っています。グレースケールのビットコインETFが代替カストディアンの追加を開始したことで、カストディ収益の減少に直面している同社にとって、この転換は極めて重要です。5月5日に発表されたセキュリティプロトコル強化のためのRippleとの新たな提携は、機関投資家に対する価値提案を強めることを目的としています。

クジラの動きはパニックではなく、市場の厚みを示唆

市場の成熟はオンチェーンの活動にも現れています。13年間休眠していたウォレットから4,000万ドル相当の500 BTCが移動したことで当初は警戒感が高まりましたが、後にアナリストは相対取引（OTC）の可能性が高いと判断しました。0.0001 BTCという極めて低い取引手数料や、カストディ型OTCデスクと一致する宛先アドレス形式がこの見方を裏付けています。CryptoQuantのギ・ヨン・ジュ氏は「典型的なOTCの準備であり、投げ売りの圧力ではない」と指摘しました。Lookonchainのデータもこれを補強しており、2026年における同様のクジラの動きの72%が48時間以内にOTC取引として処理されており、取引所のオーダーブックに直接影響を与えない高度な機関レベルの活動であることを示しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。