企業のバランスシートにおけるビットコインの蓄積が新規供給を大幅に上回っており、潜在的な供給逼迫を引き起こしています。過去6か月で企業は26万BTCを追加し、これはマイナーによって生産された量の3倍であり、強力な機関投資家の確信を示しています。
企業の財務部門は、過去6か月間でビットコインへのエクスポージャーを劇的に増加させ、純粋に26万BTCを追加しました。オンチェーン分析プロバイダーGlassnodeのデータによると、この蓄積ペースは、同期間に採掘された推定82,000BTCの3倍に達します。公開および非公開企業の総保有量は、約854,000BTCから111万BTCに増加し、現在の価格で約250億ドル相当の拡大です。この急速な成長は、機関投資家による購入が新規供給に対して大幅な需要不均衡を生み出している構造的変化を強調しています。
企業保有ビットコインの大部分は、単一のエンティティであるStrategy Inc.が保有しており、同社は687,410BTC（全企業財務残高の60%）を所有しています。約655億ドルと評価される同社の保有は、積極的な蓄積戦略を示しています。同社は1月5日から11日の間にさらに13,627BTCを購入することでその信念を再確認し、これは7月以来最大の買収となりました。はるかに離れた2位にはMARA Holdingsがあり、53,250BTC（約50億ドル相当）を保有する次いで最大の企業財務部門であり、市場における機関投資家の所有の集中度の高さを浮き彫りにしています。
企業バランスシートからの需要圧力は、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）への大幅な資金流入によって増幅されています。2024年1月にデビューして以来、米国を拠点とする現物BTC ETFは主要な勢力となり、ビットコインの新規供給量を上回る吸収を行ってきました。これらのファンドは2025年を通じて約220億ドルの純流入を記録しました。2026年初頭には純流入額が5億ドルをわずかに上回る程度にペースは緩やかになったものの、これらの規制された商品からの持続的な需要が利用可能な供給を逼迫させています。
2024年1月にETFがデビューして以来、彼らはビットコインの新規供給の100%以上を買い続けています。しかし、既存の保有者が売却する意思があったため、価格は放物線状に上昇しませんでした。ETFの需要が継続するなら（私はそうなると思います）、最終的にはこれらの売り手は弾薬が尽きるでしょう。
— Matt Hougan、Bitwise最高投資責任者。
