数十億ドル規模の負債による資金調達は、AIブームがいかに暗号資産（仮想通貨）マイニング業界の戦略的刷新を強いているかを示しており、主要企業はより安定した収益を確保するためにビットコインから離れつつあります。
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コア・サイエンティフィック、AI転換に33億ドル調達へ－マイナー各社が収益源確保を急ぐ
数十億ドル規模の負債による資金調達は、AIブームがいかに暗号資産（仮想通貨）マイニング業界の戦略的刷新を強いているかを示しており、主要企業はより安定した収益を確保するためにビットコインから離れつつあります。
コア・サイエンティフィック（Core Scientific Inc.）は火曜日、拡大する人工知能（AI）インフラへの転換資金として、33億ドルのジャンク債販売を計画していると発表しました。この動きは、収益性の悪化に直面するマイナーの間で広がる傾向を裏付けています。
同社によると、今回の資金調達は2031年満期の第1順位担保付社債を通じて行われ、調達資金はデータセンターの建設と既存負債の借り換えに充てられる予定です。コア・サイエンティフィックのアダム・サリバンCEOは、「プロジェクトに関連するサービスのタイムラインを加速させるために、この資本を投入している」と述べ、従来のビットコイン事業を超えた積極的な攻勢を示唆しました。
今回の募集は、モルガン・スタンレーからの別途10億ドルの融資枠に続くもので、クラウドコンピューティング企業コアウィーブ（CoreWeave Inc.）に12年契約で全棟貸し出される6つのデータセンター施設の建設を支援します。事情に詳しい関係者によると、この契約は約100億ドルの収益を生む可能性があるといいます。この転換の資金を賄うため、コア・サイエンティフィックはビットコインの保有資産を売却しており、1月には1,900 BTCを1.75億ドルで売却。現在、2025年末時点の2,537 BTCから減少して1,000 BTC未満となっています。投資家が戦略的転換を好感したことで、同社の株価（CORZ）は今年42％上昇しました。
この転換は、マイニング業界が直面している生存危機を反映しています。2024年4月のビットコイン半減期により、マイニング報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少しました。一方、コインシェアーズ（CoinShares）のレポートによると、上場マイナーが1 BTCを生産するための平均キャッシュコストは、2025年後半には約8万ドルにまで上昇しました。マイニングの収益性がサイクル上の低水準にある中、各社は最も価値のある資産である「電源確保済みのデータセンター」と「系統接続」を活用し、より予測可能で利益率の高い収益源を提供する急成長中のAI市場への対応を進めています。
AIの収益を追うマイナーたち
コア・サイエンティフィックだけではありません。ライオット・プラットフォームズ、MARAホールディングス、ハット8など、多くの上場ビットコインマイナーがインフラをAIやハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）向けに転用しています。これらの企業は、大規模でエネルギー集約型の施設を建設・運営する専門知識が、データセンターの容量を切望しているAI企業に直接応用できることに気づいています。
その経済性は説得力があります。ビットコインマイニングでは電気代が収益の40％以上を消費することがありますが、AIクラウドサービスではコストに占める割合は1桁台前半にとどまります。ブルームバーグが集計したデータによると、データセンター転換のための資金調達が急増しており、AIインフラ関連の借り手は今年だけで179億ドルのハイイールド債を調達しています。
ネットワークセキュリティへの疑問
資本とインフラがビットコインから離れていくことで、ネットワークの長期的なセキュリティに関する議論が巻き起こっています。ビットコインネットワークは、取引を検証するために膨大な計算能力を捧げるマイナーによって守られています。主要な大規模マイナーがリソースをAIに振り向ける中で、一部のアナリストはネットワークのセキュリティ基盤が弱まる可能性があると懸念しています。
カプリオーレ・インベストメンツの創設者チャールズ・エドワーズ氏は、「ビットコインへのエネルギーとコミットメントが重大な脅威にさらされている」と述べ、上位マイナーにおけるビットコイン収益シェアが劇的に低下すると予測しています。
しかし、ネットワークの設計が安定性を保証すると主張する者もいます。ビットコインの難易度調整は、ハッシュレートが低下した際、ブロックをマイニングするために必要な計算能力を自動的に下げるため、残ったマイナーにとってはより収益性が高まります。ブロックストリームのアダム・バックCEOは、「これは裁定取引であり、マイニングのマージンがAIワークロードと同じになった時に均衡に達する」と語ります。支持者たちは、この自己修正メカニズムにより、たとえ最大手のプレイヤーが多角化しても、ネットワークの安全性と分散性は保たれるとしています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
[1] コア・サイエンティフィック、ビットコインマイニングからAIへのさらなる転換に向けた33億ドルのジャンク債販売を公表[2] コア・サイエンティフィックの33億ドルの取引がAIジャンク債の波を加速させる[3] コア・サイエンティフィック、AIデータセンター転換のさらなる推進に向けた33億ドルの債券販売を模索[4] コア・サイエンティフィック、AIデータセンター向けに33億ドルの負債を目標[5] コア・サイエンティフィック、AIデータセンター推進資金として33億ドルの負債調達を計画[6] コア・サイエンティフィック、マイニングからAIへのさらなるピボットに向けた33億ドルのジャンク債販売を公表[7] ビットコインマイナーが直面する三重苦。マイニング企業のCEOは「7段階で心配だ」と語る[8] ビットコインマイナーのAI転換がネットワークセキュリティへの即時のリスクに－しかしBTC収益は依然として...[9] AI転換がビットコインマイナーを収益70％の節目へと押し上げる[10] 上場マイナーが記録的なBTC売却とAI転換を実施－ビットコインのセキュリティの要が揺らぎ始めているのか？